2015年中報(bào)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)大幅下滑。許繼電氣公布15年半年報(bào),2015年中實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.8億元,同比降低33.1%,實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)0.75億元,同比降低76%,EPS為0.075。
就2015年第二季度單季而言,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.65億元,同比降低31.1%,與今年一季度相比,環(huán)比增長(zhǎng)67.3%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.65億元,同比降低70%,環(huán)比增長(zhǎng)513%。公司此前在半年報(bào)的業(yè)績(jī)預(yù)告中,預(yù)計(jì)上半年的盈利區(qū)間為0.31至0.94億元,較上年同期下降70%-90%,半年報(bào)公布結(jié)果顯示接近區(qū)間上限,整體符合市場(chǎng)的預(yù)期。公司半年度收入及歸屬股東利潤(rùn)下降主要是受到同比大工程項(xiàng)目收入確認(rèn)減少的影響。
智能變配電系統(tǒng)收入減少33.11%,毛利率下降5.47%,變電站自動(dòng)化業(yè)務(wù)保持平穩(wěn),配網(wǎng)子公司收入大幅下降。上半年公司智能變配電系統(tǒng)(包含了配網(wǎng)及變電站自動(dòng)化業(yè)務(wù))收入8.43億,同比減少33.11%。
其中變電站自動(dòng)化收入保持平穩(wěn),營(yíng)業(yè)收入為7億,同比增長(zhǎng)14%,主要來(lái)源于國(guó)家電網(wǎng)集中招標(biāo)和交直流特高壓項(xiàng)目的二次設(shè)備采購(gòu),預(yù)計(jì)年內(nèi)將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。另一方面配網(wǎng)業(yè)務(wù)大幅下滑,主要原因?yàn)榕渚W(wǎng)子公司珠海許繼的收入和毛利率的大幅下降,珠海許繼收入1.42億元,同比下降78%,凈利潤(rùn)0.14億元,同比下降93%。
配網(wǎng)業(yè)務(wù)的子公司珠海許繼收入自2012年山東配電自動(dòng)化項(xiàng)目后持續(xù)下滑,13-14年期間全國(guó)的配網(wǎng)建設(shè)增速偏慢,同時(shí)配網(wǎng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈,導(dǎo)致珠海許繼收入有所下降,但珠海許繼在配網(wǎng)業(yè)務(wù)上仍處于行業(yè)領(lǐng)先地位,13-14年的毛利率一直保持35%左右。
7月上旬國(guó)網(wǎng)召開(kāi)了加快推進(jìn)農(nóng)網(wǎng)改造升級(jí)工程動(dòng)員部署會(huì),將在年初已安排902億元農(nóng)網(wǎng)投資的基礎(chǔ)上,新增農(nóng)網(wǎng)改造升級(jí)工程投資674億元,全年農(nóng)網(wǎng)改造升級(jí)投資將達(dá)1576億元,投資規(guī)模創(chuàng)歷史新高,且完成日期為明年7月,13-14年農(nóng)網(wǎng)投資大致在700-900億,未來(lái)一年很可能出現(xiàn)翻倍以上的增長(zhǎng);同時(shí)看出電網(wǎng)公司不僅加大了農(nóng)網(wǎng)配網(wǎng)的追加投資,也將相應(yīng)追加了城鎮(zhèn)配網(wǎng)的投資規(guī)模。我們認(rèn)為珠海許繼將在這一波配網(wǎng)投資的浪潮中極大收益,重現(xiàn)12年的盛況。
直流業(yè)務(wù)低于預(yù)期,但在手訂單已超過(guò)15億元,預(yù)計(jì)下半年仍然會(huì)有直流特高壓陸續(xù)核準(zhǔn)招標(biāo)。許繼與西電、中電普瑞三家主導(dǎo)直流換流閥市場(chǎng),后ABB四方也進(jìn)入國(guó)網(wǎng)中標(biāo)名單,控制保護(hù)方面基本是與南瑞繼保兩分天下。公司2014年成功中標(biāo)靈州-紹興特高壓直流、魯西背靠背直流工程等重大項(xiàng)目,其中靈州-紹興特高壓中標(biāo)金額約7.9億交貨期為15年6月,目前看交貨進(jìn)度晚于預(yù)期。
特高壓直流建設(shè)2013年和2014年一直偏慢,2015年開(kāi)始有很大增長(zhǎng),截止目前特高壓上半年就核準(zhǔn)“兩交兩直”,同時(shí)國(guó)網(wǎng)新疆分公司將開(kāi)展兩條特高壓直流±1100kV線(xiàn)路的建設(shè),是在哈鄭線(xiàn)路后第二條和第三條“疆電外送”特高壓直流輸電通道。國(guó)家電網(wǎng)公司在年初的工作會(huì)議中在“四交五直”后繼續(xù)規(guī)劃了“五交八直”的特高壓網(wǎng)絡(luò),許繼未來(lái)2-3年內(nèi)將持續(xù)受益于特高壓的提速建設(shè)。
智能中壓、智能電表、智能電源業(yè)務(wù)較14年中略有回落。智能中壓、電表和電源業(yè)務(wù)14年中出現(xiàn)較大增速,主要受益于電網(wǎng)招標(biāo)量的持續(xù)增長(zhǎng)。目前三項(xiàng)業(yè)務(wù)均出現(xiàn)不同程度的增速回落,智能中壓收入6.39億,同比增長(zhǎng)12.44%,毛利率為11.62%,同比下降12.6%;智能電表營(yíng)業(yè)收入3.71億,同比下降13.48%,毛利率為18.48%,同比下降3.37%;智能電源及應(yīng)用系統(tǒng)收入1億,同比下降53%,毛利率為18.1%,同比下降10.6%。
智能中壓將同樣受益于配網(wǎng)投資的提升,下半年將迎來(lái)國(guó)家電網(wǎng)公司1-2次的配網(wǎng)設(shè)備全國(guó)統(tǒng)一招標(biāo),預(yù)計(jì)年底中壓業(yè)務(wù)會(huì)有20%以上的增長(zhǎng)。智能電表業(yè)務(wù)進(jìn)入平穩(wěn)期,預(yù)計(jì)不會(huì)有過(guò)快增長(zhǎng),年底將保持平穩(wěn)。14年國(guó)家電網(wǎng)公司大力推行換電的充電模式,許繼在其中受益頗深,今年上半年該模式的招標(biāo)量有限,電源業(yè)務(wù)年中回落至13年水平,另有充電樁業(yè)務(wù)和直流電源業(yè)務(wù)上半年保持平穩(wěn),尤其是充電樁業(yè)務(wù)我們預(yù)計(jì)下半年將迎來(lái)行業(yè)的政策利好密集期,智能電源業(yè)務(wù)面臨良好的發(fā)展機(jī)遇,后續(xù)潛力較大。
上半年費(fèi)用率19.5%,應(yīng)收賬款減少5.89%,存貨增長(zhǎng)11.3%。公司2015年上半年期間費(fèi)用率為19.5%,去年同期為14.5%。其中銷(xiāo)售費(fèi)用率為7.3%,去年同期為5.9%;管理費(fèi)用率為11.2%,去年同期為7.7%;財(cái)務(wù)費(fèi)用率1.1%,去年同期為0.87%。營(yíng)業(yè)外收入2800萬(wàn),同期下降12.3%。應(yīng)收賬款58.9億,比期初減少5.89%;預(yù)付款項(xiàng)3.20億,比期初增加19%;預(yù)收款項(xiàng)3.2億元,比期初降低11%。存貨20.66億,比期初增長(zhǎng)11.3%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流出1.03億元,較去年同期凈流出2.35億元大幅減少,主要原因?yàn)閷?duì)外采購(gòu)付款大幅下降;投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流出0.9億元,較去年同期凈流出0.48億元增加增多,主要由于固定資產(chǎn)和在建工程現(xiàn)金投資增加;籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流出0.04億元,較去年同期凈流出1.86億元大幅減少,主要原因少數(shù)股東現(xiàn)金分紅減少。
原標(biāo)題:許繼電氣:配電網(wǎng)和特高壓業(yè)務(wù)下滑,下半年政策利好助力反彈
就2015年第二季度單季而言,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.65億元,同比降低31.1%,與今年一季度相比,環(huán)比增長(zhǎng)67.3%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.65億元,同比降低70%,環(huán)比增長(zhǎng)513%。公司此前在半年報(bào)的業(yè)績(jī)預(yù)告中,預(yù)計(jì)上半年的盈利區(qū)間為0.31至0.94億元,較上年同期下降70%-90%,半年報(bào)公布結(jié)果顯示接近區(qū)間上限,整體符合市場(chǎng)的預(yù)期。公司半年度收入及歸屬股東利潤(rùn)下降主要是受到同比大工程項(xiàng)目收入確認(rèn)減少的影響。
智能變配電系統(tǒng)收入減少33.11%,毛利率下降5.47%,變電站自動(dòng)化業(yè)務(wù)保持平穩(wěn),配網(wǎng)子公司收入大幅下降。上半年公司智能變配電系統(tǒng)(包含了配網(wǎng)及變電站自動(dòng)化業(yè)務(wù))收入8.43億,同比減少33.11%。
其中變電站自動(dòng)化收入保持平穩(wěn),營(yíng)業(yè)收入為7億,同比增長(zhǎng)14%,主要來(lái)源于國(guó)家電網(wǎng)集中招標(biāo)和交直流特高壓項(xiàng)目的二次設(shè)備采購(gòu),預(yù)計(jì)年內(nèi)將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。另一方面配網(wǎng)業(yè)務(wù)大幅下滑,主要原因?yàn)榕渚W(wǎng)子公司珠海許繼的收入和毛利率的大幅下降,珠海許繼收入1.42億元,同比下降78%,凈利潤(rùn)0.14億元,同比下降93%。
配網(wǎng)業(yè)務(wù)的子公司珠海許繼收入自2012年山東配電自動(dòng)化項(xiàng)目后持續(xù)下滑,13-14年期間全國(guó)的配網(wǎng)建設(shè)增速偏慢,同時(shí)配網(wǎng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈,導(dǎo)致珠海許繼收入有所下降,但珠海許繼在配網(wǎng)業(yè)務(wù)上仍處于行業(yè)領(lǐng)先地位,13-14年的毛利率一直保持35%左右。
7月上旬國(guó)網(wǎng)召開(kāi)了加快推進(jìn)農(nóng)網(wǎng)改造升級(jí)工程動(dòng)員部署會(huì),將在年初已安排902億元農(nóng)網(wǎng)投資的基礎(chǔ)上,新增農(nóng)網(wǎng)改造升級(jí)工程投資674億元,全年農(nóng)網(wǎng)改造升級(jí)投資將達(dá)1576億元,投資規(guī)模創(chuàng)歷史新高,且完成日期為明年7月,13-14年農(nóng)網(wǎng)投資大致在700-900億,未來(lái)一年很可能出現(xiàn)翻倍以上的增長(zhǎng);同時(shí)看出電網(wǎng)公司不僅加大了農(nóng)網(wǎng)配網(wǎng)的追加投資,也將相應(yīng)追加了城鎮(zhèn)配網(wǎng)的投資規(guī)模。我們認(rèn)為珠海許繼將在這一波配網(wǎng)投資的浪潮中極大收益,重現(xiàn)12年的盛況。
直流業(yè)務(wù)低于預(yù)期,但在手訂單已超過(guò)15億元,預(yù)計(jì)下半年仍然會(huì)有直流特高壓陸續(xù)核準(zhǔn)招標(biāo)。許繼與西電、中電普瑞三家主導(dǎo)直流換流閥市場(chǎng),后ABB四方也進(jìn)入國(guó)網(wǎng)中標(biāo)名單,控制保護(hù)方面基本是與南瑞繼保兩分天下。公司2014年成功中標(biāo)靈州-紹興特高壓直流、魯西背靠背直流工程等重大項(xiàng)目,其中靈州-紹興特高壓中標(biāo)金額約7.9億交貨期為15年6月,目前看交貨進(jìn)度晚于預(yù)期。
特高壓直流建設(shè)2013年和2014年一直偏慢,2015年開(kāi)始有很大增長(zhǎng),截止目前特高壓上半年就核準(zhǔn)“兩交兩直”,同時(shí)國(guó)網(wǎng)新疆分公司將開(kāi)展兩條特高壓直流±1100kV線(xiàn)路的建設(shè),是在哈鄭線(xiàn)路后第二條和第三條“疆電外送”特高壓直流輸電通道。國(guó)家電網(wǎng)公司在年初的工作會(huì)議中在“四交五直”后繼續(xù)規(guī)劃了“五交八直”的特高壓網(wǎng)絡(luò),許繼未來(lái)2-3年內(nèi)將持續(xù)受益于特高壓的提速建設(shè)。
智能中壓、智能電表、智能電源業(yè)務(wù)較14年中略有回落。智能中壓、電表和電源業(yè)務(wù)14年中出現(xiàn)較大增速,主要受益于電網(wǎng)招標(biāo)量的持續(xù)增長(zhǎng)。目前三項(xiàng)業(yè)務(wù)均出現(xiàn)不同程度的增速回落,智能中壓收入6.39億,同比增長(zhǎng)12.44%,毛利率為11.62%,同比下降12.6%;智能電表營(yíng)業(yè)收入3.71億,同比下降13.48%,毛利率為18.48%,同比下降3.37%;智能電源及應(yīng)用系統(tǒng)收入1億,同比下降53%,毛利率為18.1%,同比下降10.6%。
智能中壓將同樣受益于配網(wǎng)投資的提升,下半年將迎來(lái)國(guó)家電網(wǎng)公司1-2次的配網(wǎng)設(shè)備全國(guó)統(tǒng)一招標(biāo),預(yù)計(jì)年底中壓業(yè)務(wù)會(huì)有20%以上的增長(zhǎng)。智能電表業(yè)務(wù)進(jìn)入平穩(wěn)期,預(yù)計(jì)不會(huì)有過(guò)快增長(zhǎng),年底將保持平穩(wěn)。14年國(guó)家電網(wǎng)公司大力推行換電的充電模式,許繼在其中受益頗深,今年上半年該模式的招標(biāo)量有限,電源業(yè)務(wù)年中回落至13年水平,另有充電樁業(yè)務(wù)和直流電源業(yè)務(wù)上半年保持平穩(wěn),尤其是充電樁業(yè)務(wù)我們預(yù)計(jì)下半年將迎來(lái)行業(yè)的政策利好密集期,智能電源業(yè)務(wù)面臨良好的發(fā)展機(jī)遇,后續(xù)潛力較大。
上半年費(fèi)用率19.5%,應(yīng)收賬款減少5.89%,存貨增長(zhǎng)11.3%。公司2015年上半年期間費(fèi)用率為19.5%,去年同期為14.5%。其中銷(xiāo)售費(fèi)用率為7.3%,去年同期為5.9%;管理費(fèi)用率為11.2%,去年同期為7.7%;財(cái)務(wù)費(fèi)用率1.1%,去年同期為0.87%。營(yíng)業(yè)外收入2800萬(wàn),同期下降12.3%。應(yīng)收賬款58.9億,比期初減少5.89%;預(yù)付款項(xiàng)3.20億,比期初增加19%;預(yù)收款項(xiàng)3.2億元,比期初降低11%。存貨20.66億,比期初增長(zhǎng)11.3%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流出1.03億元,較去年同期凈流出2.35億元大幅減少,主要原因?yàn)閷?duì)外采購(gòu)付款大幅下降;投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流出0.9億元,較去年同期凈流出0.48億元增加增多,主要由于固定資產(chǎn)和在建工程現(xiàn)金投資增加;籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流出0.04億元,較去年同期凈流出1.86億元大幅減少,主要原因少數(shù)股東現(xiàn)金分紅減少。
原標(biāo)題:許繼電氣:配電網(wǎng)和特高壓業(yè)務(wù)下滑,下半年政策利好助力反彈
