(一)主要業(yè)務(wù)及經(jīng)營模式
公司主要從事35kV及以下非晶變及硅鋼變、非晶鐵心、集成變電站、消弧線圈等一次中低壓設(shè)備的生產(chǎn)和銷售、運(yùn)維業(yè)務(wù)、節(jié)能環(huán)保服務(wù)和碳資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)，是目前滬深兩市最大的專業(yè)化非晶配電變壓器生產(chǎn)商，非晶變生產(chǎn)技術(shù)位于國際先進(jìn)水平。公司在不斷鞏固非晶變行業(yè)領(lǐng)先地位的基礎(chǔ)上，初步形成了裝備制造、低碳節(jié)能、運(yùn)維服務(wù)三大產(chǎn)業(yè)板塊。
2015年12月，公司完成重大資產(chǎn)重組，武漢南瑞成為公司全資子公司，從而在電網(wǎng)智能運(yùn)維系統(tǒng)及設(shè)備、新材料一次設(shè)備、節(jié)能工程及服務(wù)等領(lǐng)域為公司注入了新的產(chǎn)品以及技術(shù)力量。
裝備制造板塊 公司已掛網(wǎng)運(yùn)行的變壓器包括非晶變33萬臺、硅鋼變8萬臺左右，生產(chǎn)規(guī)模較大，生產(chǎn)能力、試驗設(shè)備及試驗?zāi)芰υ趪鴥?nèi)同行業(yè)領(lǐng)域?qū)兕I(lǐng)先水平；市場布局基本形成，主要以國家電網(wǎng)公司、南方電網(wǎng)公司集中招標(biāo)為核心競爭市場，逐步開拓支柱產(chǎn)業(yè)市場。目前除西藏外已拓展至全國各地，聚焦上海、江蘇、浙江、福建等華東地區(qū)，擴(kuò)大向華中、華北、東北地區(qū)銷售；經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定，保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，但受招標(biāo)政策變化、競爭加劇以及原材料成本變化等影響，毛利率變動幅度較大。
低碳節(jié)能板塊 低碳節(jié)能業(yè)務(wù)起步較晚，初步形成“低碳咨詢和規(guī)劃、節(jié)能工程和運(yùn)營、低碳審計和認(rèn)證、碳資產(chǎn)管理和交易”經(jīng)營模式，業(yè)務(wù)包括建筑節(jié)能、綠色照明節(jié)能、工業(yè)節(jié)能、碳減排項目開發(fā)、碳排放方法學(xué)開發(fā)、碳交易等；目前低碳節(jié)能人才團(tuán)隊素質(zhì)水平較高，人員具有電網(wǎng)節(jié)能、樓宇市政節(jié)能、能源站與工礦企業(yè)節(jié)能等專業(yè)背景，以及國家發(fā)改委氣候戰(zhàn)略中心、能源研究所、碳交易所、第三方碳排放審核機(jī)構(gòu)的工作經(jīng)歷，行業(yè)資源和經(jīng)驗較為豐富。
工程運(yùn)維板塊 工程運(yùn)維業(yè)務(wù)主要由置信電建作為發(fā)展載體，涵蓋配網(wǎng)電力工程建設(shè)、配網(wǎng)運(yùn)檢搶修、配網(wǎng)設(shè)備檢測維護(hù)等。包括35kv以下的各類電業(yè)和用戶工程建設(shè)，配電臺區(qū)（含線路、變壓器、開關(guān)）運(yùn)行、監(jiān)測、維修、故障消除、檢修、搶修、試驗等；運(yùn)維業(yè)務(wù)處于培育增長期，置信電建同時作為公司物資集中采購平臺；已獲得上海市建交委送變電三級資質(zhì)、華東能源局承裝（修、試）四級資質(zhì)，送變電工程乙級設(shè)計資質(zhì)，同時具備通信建設(shè)工程施工，房屋建設(shè)工程施工，管道建設(shè)工程專業(yè)施工，市政公用建設(shè)工程施工等非電力安裝施工資質(zhì)。
武漢南瑞 武漢南瑞的主營業(yè)務(wù)面向電力行業(yè)及相關(guān)工業(yè)行業(yè)，以電網(wǎng)智能運(yùn)維系統(tǒng)及設(shè)備、新材料一次設(shè)備為傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)，目前大部分服務(wù)于電力行業(yè)，少部分服務(wù)于大型工礦企業(yè)等客戶。電網(wǎng)智能運(yùn)維系統(tǒng)及設(shè)備主要用于電網(wǎng)的運(yùn)行監(jiān)測、日常維護(hù)與檢修、集中檢修等環(huán)節(jié)，屬于電網(wǎng)輔助設(shè)備，但對于電網(wǎng)的安全運(yùn)行至關(guān)重要。武漢南瑞在電網(wǎng)智能運(yùn)維系統(tǒng)及設(shè)備中的雷電監(jiān)測與防護(hù)、高壓測試與計量、狀態(tài)監(jiān)測及其他三大領(lǐng)域具有較高的行業(yè)影響力及市場份額；新材料一次設(shè)備方面，線路復(fù)合絕緣子貢獻(xiàn)產(chǎn)值較大，主要用于各級輸電線路。節(jié)能工程及服務(wù)是近年來開展的新興業(yè)務(wù)，主要針對各類工業(yè)客戶，如煤層氣能效管理。
(二)行業(yè)情況說明
公司所處行業(yè)為電力行業(yè)的電氣設(shè)備制造板塊，電力行業(yè)是支撐國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)和公用事業(yè)(2298.103, 36.82, 1.63%)，公司經(jīng)營業(yè)績與電力消費(fèi)水平及電網(wǎng)投資規(guī)模密切相關(guān)。
隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，電力供應(yīng)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，電力消費(fèi)增長主要動力由高耗能向新興產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)和居民生活用電轉(zhuǎn)換，電力供需形勢由偏緊轉(zhuǎn)為寬松。
根據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會《2016年度全國電力供需形勢分析預(yù)測報告》統(tǒng)計，2015年全國全社會用電量5.55萬億千瓦時，同比增長0.5%，全國主要電力企業(yè)合計完成投資8694億元、同比增長11.4%。其中，全年完成電網(wǎng)投資4603億元、同比增長11.7%；完成電源投資4091億元、同比增長11.0%。2015年底全國全口徑發(fā)電裝機(jī)容量15.1億千瓦、同比增長10.5%，年底全口徑發(fā)電量5.60萬億千瓦時、同比增長0.6%。預(yù)計2016年全國電力消費(fèi)仍將保持低速增長，電力供應(yīng)能力充足，非化石能源發(fā)電裝機(jī)比重進(jìn)一步提高，全國電力供應(yīng)能力總體富余、部分地區(qū)過剩。
三 會計數(shù)據(jù)和財務(wù)指標(biāo)摘要
單位：元 幣種：人民幣
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四 2015年分季度的主要財務(wù)指標(biāo)
單位：元 幣種：人民幣
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五 股本及股東情況
5.1 普通股股東和表決權(quán)恢復(fù)的優(yōu)先股股東數(shù)量及前10 名股東持股情況表
單位: 股
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5.2 公司與控股股東之間的產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系的方框圖
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公司與實際控制人之間的產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系的方框圖
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六 管理層討論與分析
(一)管理層討論與分析
2015年以來，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行經(jīng)歷了內(nèi)外不利因素的沖擊與挑戰(zhàn)，在黨中央、國務(wù)院一系列穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生、防風(fēng)險的政策推動下，總體運(yùn)行穩(wěn)中趨緩、穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中有憂。各領(lǐng)域分化加劇，動力轉(zhuǎn)換過程中有利因素和不利因素并存。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，結(jié)構(gòu)性衰退和結(jié)構(gòu)性繁榮并存，內(nèi)部分化逐步凸顯，區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長差距顯著。
面對錯綜復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢，傳統(tǒng)制造行業(yè)競爭愈加激烈，公司的經(jīng)營與轉(zhuǎn)型壓力劇增，裝備制造板塊的發(fā)展、節(jié)能與運(yùn)維等新興產(chǎn)業(yè)板塊的培育經(jīng)受新的考驗。公司管理層帶領(lǐng)全體員工積極進(jìn)取、攻堅克難，平穩(wěn)有序地開展各項工作。
1、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型取得新突破
自2013年重組整合以來，公司確立了中長期發(fā)展規(guī)劃，以“一體兩翼”戰(zhàn)略為指引，加快轉(zhuǎn)型升級，培育新興產(chǎn)業(yè)，注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在鞏固非晶變行業(yè)龍頭地位的同時，初步形成低碳節(jié)能、裝備制造、運(yùn)維服務(wù)三大產(chǎn)業(yè)格局。三個板塊對公司產(chǎn)值、利潤的貢獻(xiàn)度發(fā)生了較大的變化，轉(zhuǎn)型發(fā)展取得顯著成效。
2、市場開拓取得新進(jìn)展
裝備制造板塊穩(wěn)中有進(jìn)。積極主動開展市場引導(dǎo)，實現(xiàn)單臺變壓器向配電變臺成套化招標(biāo)模式轉(zhuǎn)變，推動提高各網(wǎng)省配（農(nóng)）網(wǎng)協(xié)議庫存招標(biāo)非晶配變使用比例。全年中標(biāo)各類配變7.24萬臺，中標(biāo)比例達(dá)13.85%，保持國網(wǎng)集招配變市場領(lǐng)先地位。繼續(xù)在石油化工、移動通信、交通市政等主要行業(yè)市場取得佳績。置信電氣商標(biāo)連續(xù)8年獲評上海市著名商標(biāo)，非晶變連續(xù)8年獲上海市名牌產(chǎn)品。
節(jié)能與運(yùn)維板塊成效卓著。低碳節(jié)能板塊，置信節(jié)能簽約寧波亞洲漿紙業(yè)焚燒爐發(fā)電等示范性項目，獲評上海市優(yōu)秀節(jié)能服務(wù)公司、上海市節(jié)能服務(wù)公司業(yè)績排行榜第二名、“首批上海市節(jié)能工程技術(shù)等級甲級資質(zhì)企業(yè)”及2015上海節(jié)能金鑰匙獎“最佳客戶服務(wù)企業(yè)”。“EM2000能源管理系統(tǒng)軟件”獲得上海市高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化項目。置信碳資產(chǎn)簽訂《上海市排污權(quán)有償使用和交易機(jī)制研究》、《北京電力碳市場應(yīng)對及碳資產(chǎn)管理策略研究》等項目，作為創(chuàng)始會員加入中國光伏投融資聯(lián)盟，成功舉辦“中國碳市場高峰論壇”，在第21屆聯(lián)合國氣候大會（巴黎）上再次榮獲“今日變革進(jìn)步獎”。工程運(yùn)維板塊，置信電建簽訂福建三明地區(qū)部分縣城的節(jié)能項目安裝工程、泰寧縣變電站技改大修等示范性項目。獲得送變電三級資質(zhì)、承裝（修、試）四級資質(zhì)、送變電工程乙級設(shè)計資質(zhì)。研判原材料走勢，利用集中的平臺資金優(yōu)勢，全力支撐服務(wù)裝備制造板塊的大宗物資采購。
3、科技研發(fā)取得新成效
加快推進(jìn)產(chǎn)品研發(fā)。在獲得國家企業(yè)技術(shù)中心和國家技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)的同時，公司內(nèi)部組織成立技術(shù)委員會，完成企業(yè)科技項目儲備庫建設(shè)。“特高壓輸電工程溫室氣體減排方法學(xué)”和“配電網(wǎng)無功補(bǔ)償溫室氣體減排方法學(xué)”已提交國家發(fā)改委審核，進(jìn)一步確立了置信電氣在電網(wǎng)領(lǐng)域碳減排方法學(xué)的領(lǐng)先優(yōu)勢。推進(jìn)非晶合金立體卷鐵心變壓器系列產(chǎn)品、非晶高過載變壓器、一體化公用配變成套裝置等產(chǎn)品研發(fā)。
4、經(jīng)營管理取得新提升
加強(qiáng)發(fā)展規(guī)劃管理。落實戰(zhàn)略執(zhí)行年要求，進(jìn)一步強(qiáng)化頂層設(shè)計，完成公司未來3年產(chǎn)品與技術(shù)規(guī)劃、三大業(yè)務(wù)規(guī)劃及部分職能子規(guī)劃，初步構(gòu)建戰(zhàn)略規(guī)劃管理體系。推進(jìn)融合創(chuàng)新工作。落實融合創(chuàng)新年要求，推進(jìn)研產(chǎn)供銷業(yè)務(wù)體系進(jìn)一步融合、推進(jìn)產(chǎn)品線內(nèi)部的融合。并積極開展與武漢南瑞研發(fā)、營銷、人員交流等前期融合工作。強(qiáng)化成本管理。發(fā)揮上市公司融資優(yōu)勢，建立資金池，實現(xiàn)內(nèi)部資金統(tǒng)籌管理。持續(xù)推動降本增效。
5、生產(chǎn)管控開創(chuàng)新模式
大力加強(qiáng)產(chǎn)銷協(xié)同。創(chuàng)新產(chǎn)品線管理機(jī)制，對產(chǎn)能、庫存、預(yù)投進(jìn)行管控，有效降低呆滯庫存；建立本部S&OP會議機(jī)制，深化結(jié)果應(yīng)用，加強(qiáng)內(nèi)部統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，履約能力有效提高。啟動能效提升和智能制造。成立能效提升與智能制造辦公室。初步完成智能制造規(guī)劃，梳理智能制造項目，按節(jié)點(diǎn)有序推進(jìn)。加強(qiáng)供應(yīng)商管控。完善采購管理制度，整合內(nèi)外部資源，落實供應(yīng)商考核評價機(jī)制，加強(qiáng)現(xiàn)場監(jiān)造，培育戰(zhàn)略合作供應(yīng)商。全面提升安全質(zhì)量。落實質(zhì)量提升年要求，狠抓產(chǎn)品質(zhì)量提升，堅持質(zhì)量事件“四不放過”原則，利用微信與短信平臺加強(qiáng)信息溝通，落實閉環(huán)管理要求，全年客戶滿意度有所提升。
6、本次重大資產(chǎn)重組實施完畢
2014年9月公司啟動本次重大資產(chǎn)重組，通過定向非公開發(fā)行股份的方式，購買控股股東國網(wǎng)電科院(11.800, 0.20, 1.72%)持有的武漢南瑞的100%股權(quán)。2015年12月公司獲得中國證監(jiān)會《關(guān)于核準(zhǔn)上海置信電氣股份有限公司向國網(wǎng)電力科學(xué)研究院發(fā)行股份購買資產(chǎn)的批復(fù)》（證監(jiān)許可［2015］2917號），并在中登公司上海分公司完成股票發(fā)行登記手續(xù)，武漢南瑞成為公司的全資子公司，本次重大資產(chǎn)重組實施完畢。
報告期內(nèi)，公司新簽合同81.75億元，實現(xiàn)營業(yè)收入63.77億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤4.44億元。前期訂單本年度基本完成，本年度新簽訂單完成率超過90%。
(二)公司關(guān)于公司未來發(fā)展的討論與分析
1、行業(yè)競爭格局和發(fā)展趨勢
裝備制造板塊
競爭格局：據(jù)統(tǒng)計，我國變壓器制造企業(yè)約有2000多家，部分中小企業(yè)具有屬地化資源優(yōu)勢(1893.688, 40.55, 2.19%)，并采用低價策略。近年來很多大型電力變廠商也進(jìn)入配電生產(chǎn)領(lǐng)域，一次中低壓設(shè)備市場呈現(xiàn)競爭白熱化狀態(tài)。配變變壓器投標(biāo)價格逐年下滑，利潤空間逐漸壓縮。
發(fā)展趨勢：2015年3月16日，國網(wǎng)電網(wǎng)印發(fā)《國網(wǎng)運(yùn)檢部關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)非晶合金配電變壓器推廣應(yīng)用工作的通知》（運(yùn)檢三〔2015〕28 號），強(qiáng)調(diào)非晶變采購比重。8月13日，工業(yè)和信息化部、質(zhì)檢總局、發(fā)展改革委聯(lián)合發(fā)布《配電變壓器能效提升》計劃（2015-2017年）》的通知，到2017年底，高效配電變壓器在網(wǎng)運(yùn)行比例提高14%；當(dāng)年新增量中高效配電變壓器占比達(dá)到70%。8月31日，國家能源局發(fā)布《配電網(wǎng)建設(shè)改造行動計劃(2015-2020年)》，明確2015-2020年，配電網(wǎng)建設(shè)改造投資不低于2萬億元，其中2015年投資不低于3000億元，“十三五”期間累計投資不低于1.7萬億元。9月2日，發(fā)改委正式公布《關(guān)于加快配電網(wǎng)建設(shè)改造的指導(dǎo)意見》，提出智能電網(wǎng)及電價改造等改造意見，提出“提升設(shè)備本體智能化水平，推行功能一體化、設(shè)備模塊化、接口標(biāo)準(zhǔn)化。推廣應(yīng)用固體絕緣環(huán)網(wǎng)柜、選用節(jié)能型變壓器、配電自動化以及智能配電臺區(qū)等新設(shè)備新技術(shù)”。未來配電變壓器加速向智能化（運(yùn)行狀態(tài)監(jiān)測、自評價體系、智能判斷識別故障）、小型化、節(jié)能環(huán)保、運(yùn)行可靠等方向發(fā)展。節(jié)能高效型非晶變將受益于上述政策。
低碳節(jié)能板塊
競爭格局：由于包含領(lǐng)域眾多、技術(shù)手段復(fù)雜多樣，節(jié)能產(chǎn)業(yè)構(gòu)成十分分散。目前市場上參與者廣泛，通過不同的產(chǎn)品、技術(shù)、商業(yè)模式、工程項目介入節(jié)能產(chǎn)業(yè)。對于大部分領(lǐng)域，由于技術(shù)手段較為傳統(tǒng)，相關(guān)壁壘較低，市場競爭相對激烈。
發(fā)展趨勢：建筑節(jié)能改造市場及新建建筑節(jié)能項目市場空間廣闊，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市亮化工程、工業(yè)、商業(yè)照明市場的持續(xù)發(fā)展，使綠色照明市場規(guī)模持續(xù)增長。高能耗行業(yè)仍有較大節(jié)能空間，市場呈現(xiàn)出細(xì)分化、多元化等特點(diǎn)。碳交易方面，全國碳市場建設(shè)加速，試點(diǎn)市場活躍度進(jìn)一步提升，部分試點(diǎn)地區(qū)如北京、上海等地已開展碳交易市場擴(kuò)容工作，碳金融創(chuàng)新力度不斷加大，預(yù)計2016年將涌現(xiàn)出更多與碳排放權(quán)相關(guān)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，產(chǎn)品也將更為成熟。
工程運(yùn)維板塊
競爭格局：電力工程業(yè)務(wù)市場化程度高，競爭企業(yè)眾多。電力企業(yè)運(yùn)維成本控制、外部安全等監(jiān)管加強(qiáng)以及用工成本高企等因素增加了電網(wǎng)檢修企業(yè)經(jīng)營難度，擠壓利潤空間。
發(fā)展趨勢：隨著配電網(wǎng)投資的加大，國家電網(wǎng)把解決“兩頭薄弱”問題作為重中之重，聚焦提升電網(wǎng)智能調(diào)控水平，綜合治理“低電壓”問題，加強(qiáng)配網(wǎng)建設(shè)升級。智能電網(wǎng)建設(shè)和配網(wǎng)升級改造為行業(yè)帶來廣闊的發(fā)展空間。同時國家電網(wǎng)非核心業(yè)務(wù)采取“外包”的經(jīng)營導(dǎo)向，綜合能源服務(wù)等也為工程運(yùn)維業(yè)務(wù)打開市場空間。此外，隨著電力電子及電網(wǎng)建設(shè)的快速發(fā)展，高技術(shù)、高響應(yīng)運(yùn)維需求市場呈現(xiàn)需求上升趨勢。
2、公司發(fā)展戰(zhàn)略
秉承“讓電網(wǎng)更堅強(qiáng)、讓環(huán)境更美好”的企業(yè)使命，弘揚(yáng)“置業(yè)有信、置信為民”的企業(yè)精神，倡導(dǎo)“誠信、共贏”的核心價值觀，形成以低碳節(jié)能產(chǎn)業(yè)為主體，裝備制造產(chǎn)業(yè)和運(yùn)維服務(wù)產(chǎn)業(yè)為兩翼的“一體兩翼”產(chǎn)業(yè)布局。
低碳節(jié)能板塊的發(fā)展思路
以碳資產(chǎn)管理為驅(qū)動，依托置信節(jié)能及武漢南瑞節(jié)能事業(yè)部，通過“內(nèi)涵提升和外延發(fā)展”的方式做優(yōu)做強(qiáng)。擴(kuò)大置信碳資產(chǎn)影響力，激發(fā)自身的機(jī)制活力，明確以電能替代、建筑節(jié)能、綠色供能等業(yè)務(wù)為置信節(jié)能發(fā)展方向，在優(yōu)勢區(qū)域精耕細(xì)作，深挖市場潛力，構(gòu)建并充實低碳節(jié)能板塊的核心競爭力。
裝備制造板塊的發(fā)展思路
強(qiáng)化子公司自身定位，有所為有所不為。穩(wěn)定及提升配變市場占有率，通過對標(biāo)“人耗”、“財耗”、“物耗”，提高產(chǎn)銷效率。加強(qiáng)供應(yīng)商管理，以多種形式培育戰(zhàn)略供應(yīng)商。推進(jìn)智能制造工作，實施生產(chǎn)設(shè)備智能升級和綠色改造，增強(qiáng)系統(tǒng)集成和高端服務(wù)能力。緊密跟蹤配電變臺成套化（一體化、智能化）的集招履約服務(wù)及新一代產(chǎn)品升級。拓展優(yōu)勢區(qū)域的大型項目，加強(qiáng)與重點(diǎn)客戶合作力度，開拓通訊、鐵路、石油等核心行業(yè)市場。關(guān)注新能源市場的設(shè)備需求，以置信非晶、宏源電氣為載體，研制滿足新能源性能需求的產(chǎn)品。
工程運(yùn)維板塊的發(fā)展思路
以武漢南瑞的檢測優(yōu)勢及運(yùn)維能力為支撐，實施智能運(yùn)維業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級，拓展變電站整站運(yùn)維、區(qū)域配電網(wǎng)運(yùn)維和工業(yè)園區(qū)廠區(qū)整體運(yùn)維等業(yè)務(wù)。分析客戶需求，頂層設(shè)計日常運(yùn)行、常規(guī)檢修、故障搶修的高端智能化運(yùn)維體系。提升施工總包能力，提高大宗物資的管控水平和資金統(tǒng)籌運(yùn)作能力。
3、經(jīng)營計劃
2016年公司計劃新簽合同額95億元，與上一年同期相比增長16.21%；計劃實現(xiàn)營業(yè)收入70億元，與上一年同期相比增長9.77%；計劃完成歸屬于母公司的凈利潤4.6億元，與上一年同期相比增加3.60%。
經(jīng)營計劃中營業(yè)收入同比增長9.77%，凈利潤同比增長同比增加3.60%，主要是綜合考慮未來非晶變市場、低碳節(jié)能業(yè)務(wù)、工程運(yùn)維業(yè)務(wù)等預(yù)期因素對公司2016年經(jīng)營業(yè)績的影響。
上述經(jīng)營計劃并不構(gòu)成公司對投資者的實質(zhì)承諾，投資者及相關(guān)人士均應(yīng)當(dāng)對此保持足夠的風(fēng)險認(rèn)識，并且應(yīng)當(dāng)理解計劃、預(yù)測與承諾之間的差異。
