配網(wǎng)自動(dòng)化明年預(yù)計(jì)全面啟動(dòng):國(guó)電南瑞在配網(wǎng)自動(dòng)化市場(chǎng)發(fā)展的可持續(xù)性及穩(wěn)固性將更有優(yōu)勢(shì)，主要理由如下:a、明年北京、上海及南京等重點(diǎn)城市將在市區(qū)范圍內(nèi)全面開(kāi)展配電網(wǎng)建設(shè)改造，2015年重點(diǎn)城市市區(qū)范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)配電自動(dòng)化全覆蓋；b、重組后國(guó)電南瑞配網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)完整，主站、終端到相關(guān)一次設(shè)備都有；c、面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，公司做了詳盡分析，找到差距，加快配電領(lǐng)域梳理。
電網(wǎng)節(jié)能及光伏總包成為增長(zhǎng)的新動(dòng)力。電網(wǎng)節(jié)能業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)明年能取得突破，將成為軌道交通、新能源等后期培育的支柱產(chǎn)業(yè)中的又一極。電網(wǎng)節(jié)能主要解決電網(wǎng)中的諧波、無(wú)功、三相不平衡等問(wèn)題，節(jié)能降耗，調(diào)高電網(wǎng)的穩(wěn)定性及供電效率。這個(gè)市場(chǎng)年均有望達(dá)到數(shù)十億的規(guī)模。我們判斷國(guó)家電網(wǎng)公司在主網(wǎng)架建設(shè)已基本完成的情況下，將會(huì)把更多的注意力轉(zhuǎn)移到電力傳輸?shù)哪┒?，比如用戶體驗(yàn)的提升、用電質(zhì)量的改善以及用電可靠性的提高上面，電網(wǎng)節(jié)能將成為未來(lái)電網(wǎng)投資方向之一。
關(guān)于分布式光伏電站，國(guó)電南瑞很早就進(jìn)入了這個(gè)市場(chǎng)，做過(guò)不少試點(diǎn)項(xiàng)目。將要注入的南瑞太陽(yáng)能科技公司，它的強(qiáng)項(xiàng)在于分布式電站總包及逆變器，2013年相關(guān)業(yè)務(wù)的收入有望達(dá)到4.5億元。我們測(cè)算，隨著國(guó)內(nèi)分布式光伏電站大規(guī)模推廣，分布式光電站總包2014年的市場(chǎng)規(guī)模將在百億以上。作為國(guó)網(wǎng)系公司，國(guó)電南瑞必將深度受益。
在順利注入北京科東、國(guó)電富通、南瑞太陽(yáng)、穩(wěn)定分公司等集團(tuán)資產(chǎn)之后，南瑞繼保的注入將逐步進(jìn)入議事日程。公司在前段時(shí)間公告的“國(guó)電南瑞發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書”當(dāng)中提到了三年之內(nèi)解決南瑞繼保的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。據(jù)我們了解，南瑞繼保2012年的凈利潤(rùn)總額超過(guò)國(guó)電南瑞同期的凈利潤(rùn)，2013年南瑞繼保還保持了較高的增速。如能順利注入上市公司，將大大增強(qiáng)公司在二次設(shè)備行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)地位。智能電網(wǎng)投資放緩、資產(chǎn)注入低于預(yù)期、電改降低國(guó)網(wǎng)投資能力進(jìn)而影響全體電力設(shè)備企業(yè)收入端。
國(guó)網(wǎng)啟動(dòng)配電設(shè)備協(xié)議庫(kù)存集中招標(biāo)，招標(biāo)量和交付節(jié)奏對(duì)公司業(yè)績(jī)有階段性影響。2013年由國(guó)網(wǎng)統(tǒng)一組織協(xié)調(diào)各網(wǎng)省公司開(kāi)展兩次配（農(nóng)）網(wǎng)設(shè)備協(xié)議庫(kù)存招標(biāo)采購(gòu)項(xiàng)目，省網(wǎng)公司自身僅保留少量自主招標(biāo)作為補(bǔ)充。今年集中招標(biāo)的配網(wǎng)設(shè)備金額規(guī)模在80-90億，較2012年略有下降，導(dǎo)致相關(guān)公司新增訂單承壓。同時(shí)，由于是以協(xié)議庫(kù)存招標(biāo)的模式開(kāi)展，部分中標(biāo)項(xiàng)目用戶推遲交貨期，對(duì)公司的排產(chǎn)、交付和收入確認(rèn)造成一定影響。好的方面在于:電網(wǎng)系統(tǒng)內(nèi)配電市場(chǎng)經(jīng)歷了幾年的競(jìng)爭(zhēng)洗牌，中標(biāo)價(jià)格和產(chǎn)品毛利率已企穩(wěn)。
公司具有較強(qiáng)的技術(shù)創(chuàng)新實(shí)力，但科研成果的轉(zhuǎn)化要以契合市場(chǎng)需求為落腳點(diǎn)。公司背靠中國(guó)電力科學(xué)研究院，主要高管脫胎于配電科研背景體系，在公司人才結(jié)構(gòu)、研發(fā)投入上都體現(xiàn)了以技術(shù)創(chuàng)新構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略，也開(kāi)發(fā)數(shù)個(gè)具備一定技術(shù)特點(diǎn)和應(yīng)用特色的產(chǎn)品，以圖在通用市場(chǎng)無(wú)明顯成本優(yōu)勢(shì)下走出一定的差異化。但同時(shí)，國(guó)網(wǎng)物資部門也在加大標(biāo)準(zhǔn)化統(tǒng)一設(shè)備選型，這就要求企業(yè)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品首要遵循符合用戶推廣方向趨勢(shì)，推廣應(yīng)用部門提升市場(chǎng)導(dǎo)入的能力，對(duì)于常規(guī)產(chǎn)品首要考慮符合標(biāo)準(zhǔn)的前提下減縮成本。
公司未來(lái)收入增量一靠薄弱市場(chǎng)銷售開(kāi)拓，二靠簡(jiǎn)易型配網(wǎng)自動(dòng)化終端放量。公司的薄弱市場(chǎng)包括:（1）電網(wǎng)內(nèi)的薄弱省份，（2）電網(wǎng)系統(tǒng)外市場(chǎng)。公司近年對(duì)優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)的鞏固做得較好，但對(duì)薄弱區(qū)域的開(kāi)發(fā)節(jié)奏略顯慢，短期內(nèi)未貢獻(xiàn)較大的增量。2013年對(duì)薄弱市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)在組織架構(gòu)和考核制度上均有加強(qiáng)，預(yù)計(jì)今明年銷售會(huì)處在明顯的爬坡期。未來(lái)配網(wǎng)建設(shè)最大的增量市場(chǎng)將來(lái)自配網(wǎng)自動(dòng)化，而全面建設(shè)明確了基調(diào):要控制“三遙”的終端比例，擴(kuò)大“一遙”、“二遙”的終端比例，對(duì)主打簡(jiǎn)易型配網(wǎng)自動(dòng)化方案的廠家是利好。
電網(wǎng)節(jié)能及光伏總包成為增長(zhǎng)的新動(dòng)力。電網(wǎng)節(jié)能業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)明年能取得突破，將成為軌道交通、新能源等后期培育的支柱產(chǎn)業(yè)中的又一極。電網(wǎng)節(jié)能主要解決電網(wǎng)中的諧波、無(wú)功、三相不平衡等問(wèn)題，節(jié)能降耗，調(diào)高電網(wǎng)的穩(wěn)定性及供電效率。這個(gè)市場(chǎng)年均有望達(dá)到數(shù)十億的規(guī)模。我們判斷國(guó)家電網(wǎng)公司在主網(wǎng)架建設(shè)已基本完成的情況下，將會(huì)把更多的注意力轉(zhuǎn)移到電力傳輸?shù)哪┒?，比如用戶體驗(yàn)的提升、用電質(zhì)量的改善以及用電可靠性的提高上面，電網(wǎng)節(jié)能將成為未來(lái)電網(wǎng)投資方向之一。
關(guān)于分布式光伏電站，國(guó)電南瑞很早就進(jìn)入了這個(gè)市場(chǎng)，做過(guò)不少試點(diǎn)項(xiàng)目。將要注入的南瑞太陽(yáng)能科技公司，它的強(qiáng)項(xiàng)在于分布式電站總包及逆變器，2013年相關(guān)業(yè)務(wù)的收入有望達(dá)到4.5億元。我們測(cè)算，隨著國(guó)內(nèi)分布式光伏電站大規(guī)模推廣，分布式光電站總包2014年的市場(chǎng)規(guī)模將在百億以上。作為國(guó)網(wǎng)系公司，國(guó)電南瑞必將深度受益。
在順利注入北京科東、國(guó)電富通、南瑞太陽(yáng)、穩(wěn)定分公司等集團(tuán)資產(chǎn)之后，南瑞繼保的注入將逐步進(jìn)入議事日程。公司在前段時(shí)間公告的“國(guó)電南瑞發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書”當(dāng)中提到了三年之內(nèi)解決南瑞繼保的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。據(jù)我們了解，南瑞繼保2012年的凈利潤(rùn)總額超過(guò)國(guó)電南瑞同期的凈利潤(rùn)，2013年南瑞繼保還保持了較高的增速。如能順利注入上市公司，將大大增強(qiáng)公司在二次設(shè)備行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)地位。智能電網(wǎng)投資放緩、資產(chǎn)注入低于預(yù)期、電改降低國(guó)網(wǎng)投資能力進(jìn)而影響全體電力設(shè)備企業(yè)收入端。
國(guó)網(wǎng)啟動(dòng)配電設(shè)備協(xié)議庫(kù)存集中招標(biāo)，招標(biāo)量和交付節(jié)奏對(duì)公司業(yè)績(jī)有階段性影響。2013年由國(guó)網(wǎng)統(tǒng)一組織協(xié)調(diào)各網(wǎng)省公司開(kāi)展兩次配（農(nóng)）網(wǎng)設(shè)備協(xié)議庫(kù)存招標(biāo)采購(gòu)項(xiàng)目，省網(wǎng)公司自身僅保留少量自主招標(biāo)作為補(bǔ)充。今年集中招標(biāo)的配網(wǎng)設(shè)備金額規(guī)模在80-90億，較2012年略有下降，導(dǎo)致相關(guān)公司新增訂單承壓。同時(shí)，由于是以協(xié)議庫(kù)存招標(biāo)的模式開(kāi)展，部分中標(biāo)項(xiàng)目用戶推遲交貨期，對(duì)公司的排產(chǎn)、交付和收入確認(rèn)造成一定影響。好的方面在于:電網(wǎng)系統(tǒng)內(nèi)配電市場(chǎng)經(jīng)歷了幾年的競(jìng)爭(zhēng)洗牌，中標(biāo)價(jià)格和產(chǎn)品毛利率已企穩(wěn)。
公司具有較強(qiáng)的技術(shù)創(chuàng)新實(shí)力，但科研成果的轉(zhuǎn)化要以契合市場(chǎng)需求為落腳點(diǎn)。公司背靠中國(guó)電力科學(xué)研究院，主要高管脫胎于配電科研背景體系，在公司人才結(jié)構(gòu)、研發(fā)投入上都體現(xiàn)了以技術(shù)創(chuàng)新構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)力的戰(zhàn)略，也開(kāi)發(fā)數(shù)個(gè)具備一定技術(shù)特點(diǎn)和應(yīng)用特色的產(chǎn)品，以圖在通用市場(chǎng)無(wú)明顯成本優(yōu)勢(shì)下走出一定的差異化。但同時(shí)，國(guó)網(wǎng)物資部門也在加大標(biāo)準(zhǔn)化統(tǒng)一設(shè)備選型，這就要求企業(yè)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品首要遵循符合用戶推廣方向趨勢(shì)，推廣應(yīng)用部門提升市場(chǎng)導(dǎo)入的能力，對(duì)于常規(guī)產(chǎn)品首要考慮符合標(biāo)準(zhǔn)的前提下減縮成本。
公司未來(lái)收入增量一靠薄弱市場(chǎng)銷售開(kāi)拓，二靠簡(jiǎn)易型配網(wǎng)自動(dòng)化終端放量。公司的薄弱市場(chǎng)包括:（1）電網(wǎng)內(nèi)的薄弱省份，（2）電網(wǎng)系統(tǒng)外市場(chǎng)。公司近年對(duì)優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)的鞏固做得較好，但對(duì)薄弱區(qū)域的開(kāi)發(fā)節(jié)奏略顯慢，短期內(nèi)未貢獻(xiàn)較大的增量。2013年對(duì)薄弱市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)在組織架構(gòu)和考核制度上均有加強(qiáng)，預(yù)計(jì)今明年銷售會(huì)處在明顯的爬坡期。未來(lái)配網(wǎng)建設(shè)最大的增量市場(chǎng)將來(lái)自配網(wǎng)自動(dòng)化，而全面建設(shè)明確了基調(diào):要控制“三遙”的終端比例，擴(kuò)大“一遙”、“二遙”的終端比例，對(duì)主打簡(jiǎn)易型配網(wǎng)自動(dòng)化方案的廠家是利好。
