周三，滬銅主力合約1809高開高走，日內交投于50270-49670元/噸，尾盤收于49910元/噸，日漲1.22%，為連續(xù)第三日上漲。期限結構方面，滬期銅維持近低遠高的正向排列，滬銅1808合約和1809合約正價差擴大至100元/噸。

外盤方面，亞市倫銅圍繞6250美元/噸附近窄幅波動，交投區(qū)間為6302-6241美元/噸，其中截止北京時間15：55，3個月倫銅報6252美元/噸，日微跌0.16%，較此輪回調低點5988美元/噸回升4.43%。持倉方面，截止7月23日，倫銅持倉量為31.2萬，日減21手，近期倫銅減倉上漲，顯示空頭逢低積極獲利了結。

市場方面，7月25日上海電解銅現(xiàn)貨對當月合約報貼水50元/噸-升水20元/噸，平水銅成交價格49820元/噸-49920元/噸。早盤滬期銅承壓50000元/噸，市場畏高駐足，貨源持續(xù)流出，持貨商換現(xiàn)意愿高，早市當月票報價好銅平水-升水20元/噸，平水銅報價貼水30元/噸左右，成交乏力，持貨商主動下調報價，當月票已顯全面貼水，好銅貼水20元/噸左右，平水銅貼水40元/噸左右，下游多為完成月內長單量 ，濕法銅僵持于貼水90-80元/噸，日內市場成交仍圍繞依托當月票據(jù)的需求，大多數(shù)持貨商已進行下月票交易，與當月票價差至30元/噸左右，下月票好銅貼水30-貼水10元/噸，下月票平水銅貼水70-50元/噸。銅價反彈已近50000元/噸，貨源持續(xù)增加，又臨近月末，市場買興與日俱降，供大于求狀態(tài)再顯，現(xiàn)貨或將全面貼水，有進一步擴大貼水態(tài)勢。

宏觀方面，亞市美元指數(shù)圍繞94.5附近窄幅波動，現(xiàn)交投于94.55。美國7月Markit制造業(yè)PMI初值為55.5，略高于前值的55.4，市場預期為55.1。此外，德國7月IFO商業(yè)景氣指數(shù)為101.7，稍高于預期的101.5。目前市場聚焦于周五的美國二季度GDP，預期二季度增長率高達4%。

行業(yè)方面，據(jù)悉，全球最大的銅礦智利Escondida銅礦運營方周二表示，已在談判中向工會代表提出了最終版薪資合同提議，內部包括提高簽約金以及漲薪1.5%，但該提議與工會方面此前要求的漲薪5%，且每人發(fā)放40000美元獎金的要求相去甚遠，目前市場對該銅礦仍存在罷工預期。

日內，滬銅1809合約振蕩反彈至49910元/噸，因中國政府將采用財政和金融共同發(fā)力。同時，銅價持續(xù)走低之后，仍面臨技術反彈需求，建議滬銅1809合約可于49500-50200元/噸間高拋低吸，止損各450元/噸。