華夏時(shí)報(bào)記者 葛愛峰 實(shí)習(xí)生 王鑫 鄭州報(bào)道
隨著國(guó)家電網(wǎng)公司對(duì)電網(wǎng)安全和高質(zhì)量發(fā)展的高度重視，電網(wǎng)投資逐漸增加，特高壓建設(shè)力度加大，相關(guān)設(shè)備需求將迎來新一輪高峰。但同時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)下行壓力、企業(yè)融資成本上升、原材料價(jià)格持續(xù)上漲、用工剛性成本增加等，相關(guān)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，盈利空間縮減，行業(yè)發(fā)展進(jìn)入“陣痛”期。
作為中國(guó)電力裝備行業(yè)的龍頭企業(yè)、國(guó)內(nèi)同行業(yè)首家上市公司的許繼電氣股份有限公司（下稱“許繼電氣”, 000400.SZ），2018年度營(yíng)業(yè)收入較上年下滑20.46%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)則較上年同期驟降67.47%。
營(yíng)收下滑 凈利驟降
許繼電氣成立于1993年，由許昌繼電器廠作為獨(dú)家發(fā)起人以定向募集方式改組設(shè)立，1997年4月在深圳證券交易所掛牌上市。該公司主要以特高壓、智能電網(wǎng)、新能源、電動(dòng)汽車充換電、軌道交通及工業(yè)智能化為核心業(yè)務(wù)。
3月29日，許繼電氣發(fā)布2018年度報(bào)告顯示，許繼電氣資產(chǎn)規(guī)模減少，營(yíng)業(yè)收入下滑，凈利潤(rùn)驟降。2016年-2018年度，該公司總資產(chǎn)分別為143億元、153.09億元和145.77億元，2018年較上年減少4.78%；營(yíng)業(yè)收入分別為96.07億元、103.29億元和82.17億元，2018年較上年減少20.46%；凈利潤(rùn)分別為8.69億元、6.14億元和1.99億元，呈逐年下降趨勢(shì)，2018年較上年驟降67.47%；扣非凈利潤(rùn)分別為8.25億元、6.03億元和1.64億元，2018年該指標(biāo)較上年減少72.83%。
基本每股收益通常被用來反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，衡量普通股的獲利水平及投資風(fēng)險(xiǎn)，是投資者等信息使用者據(jù)以評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力、預(yù)測(cè)企業(yè)成長(zhǎng)潛力、進(jìn)而做出相關(guān)經(jīng)濟(jì)決策的重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)之一。許繼電氣2016年-2018年基本每股收益分別為0.8617元/股、0.6087元/股和0.1980元/股，2018年該指標(biāo)同比減少67.47%。
加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率是強(qiáng)調(diào)經(jīng)營(yíng)期間凈資產(chǎn)賺取利潤(rùn)的結(jié)果，是一個(gè)動(dòng)態(tài)的指標(biāo)，說明經(jīng)營(yíng)者在經(jīng)營(yíng)期間利用單位凈資產(chǎn)為公司新創(chuàng)造利潤(rùn)的多少，是一個(gè)說明公司利用單位凈資產(chǎn)創(chuàng)造利潤(rùn)能力的大小的一個(gè)平均指標(biāo)。許繼電氣2016年-2018年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為13.02%、8.40%和2.61%，2018年該指標(biāo)較上年下降5.79個(gè)百分點(diǎn)。
許繼電氣董事會(huì)辦公室工作人員向《華夏時(shí)報(bào)》記者解釋稱，該公司近年來業(yè)績(jī)下滑，主要由于特高壓業(yè)務(wù)占公司業(yè)務(wù)收入比例較高，受到特高壓業(yè)務(wù)收入確認(rèn)期影響。
值得注意的是，許繼電氣控股子公司許繼變壓器有限公司（下稱“許繼變壓器”）經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)處于虧損狀態(tài)。年報(bào)信息顯示，許繼變壓器主要業(yè)務(wù)為電力干式變壓器及電抗器研發(fā)和生產(chǎn)，注冊(cè)資本6000萬元。報(bào)告期內(nèi)其營(yíng)業(yè)收入67947.02萬元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-1649.29萬元，凈利潤(rùn)-1509.08萬元，增收不增利。據(jù)企查查信息顯示，許繼變壓器董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理吳剛，為許繼電氣監(jiān)事。
對(duì)于子公司許繼變壓器業(yè)績(jī)虧損的主要原因，許繼電氣回復(fù)《華夏時(shí)報(bào)》記者稱，主要由于中低壓競(jìng)爭(zhēng)激烈及原材料價(jià)格影響，毛利率較低導(dǎo)致。
費(fèi)用上升 毛利下降
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，許繼電氣2018年期間費(fèi)用率為13.8%，較上年升高3.1%；期間費(fèi)用合計(jì)11.3億元，同比上升3%。其中銷售費(fèi)用3.5億元，同比下降4%；管理費(fèi)用4.1億元，同比上升12.7%；財(cái)務(wù)費(fèi)用0.41億元，同比下降7.2%；研發(fā)費(fèi)用3.4億元，同比上升1.3%。
《華夏時(shí)報(bào)》記者分析發(fā)現(xiàn)，許繼電氣業(yè)績(jī)的下滑，或是受到其期間費(fèi)用率升高及毛利率下降的拖累。值得注意的是，許繼電氣本期管理費(fèi)用上升12.7%，在公司期間費(fèi)用中增幅最高，許繼電氣稱重大變動(dòng)原因系本期人工成本同比增長(zhǎng)。
毛利率是評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵經(jīng)營(yíng)指標(biāo)之一，反映企業(yè)“產(chǎn)品”的競(jìng)爭(zhēng)力和獲利能力，是企業(yè)利潤(rùn)的“起點(diǎn)”。沒有足夠高的毛利率，企業(yè)便不可能有較大的盈利。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，許繼電氣毛利率為17.4%，較上年下降3.2個(gè)百分點(diǎn)。
凈利率是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)與銷售收入的對(duì)比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時(shí)期的銷售收入獲取的能力。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)許繼電氣凈利率為3.3%，較上年下降3.3個(gè)百分點(diǎn)。
另外，非經(jīng)常性損益對(duì)許繼電氣業(yè)績(jī)亦或造成一定影響，報(bào)告期內(nèi)公司非經(jīng)常性損益合計(jì)3592.81萬元，其中計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助3797.22萬元?？鄯莾衾麧?rùn)為1.64億元，同比下降72.83%，扣非凈利潤(rùn)降速大于營(yíng)業(yè)收入降速。
《華夏時(shí)報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，“智能變配電系統(tǒng)”、“智能中壓供用電設(shè)備”是許繼電氣營(yíng)業(yè)收入的主要來源，且“智能變配電系統(tǒng)”毛利貢獻(xiàn)最大。
報(bào)告期內(nèi)，許繼電氣“智能變配電系統(tǒng)”營(yíng)業(yè)收入31.8億元，營(yíng)收占比38.8%；“智能中壓供用電設(shè)備”營(yíng)業(yè)收入18億元，營(yíng)收占比21.9%。報(bào)告期內(nèi)，企業(yè)綜合毛利率為17.4%，同比下降3.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，“智能變配電系統(tǒng)”、“直流輸電系統(tǒng)”、“智能中壓供用電設(shè)備”毛利貢獻(xiàn)占比分別為48.9%、19.1%、11%。
