一、新項(xiàng)目前期工作即將展開
前期工作即將展開，預(yù)計(jì)12個(gè)月內(nèi)可正式啟動項(xiàng)目。岳陽縣風(fēng)電項(xiàng)目裝機(jī)容量約80MW，預(yù)計(jì)總投資約6.5億元；湖南省經(jīng)濟(jì)及電力需求情況較好，風(fēng)電消納能力較強(qiáng)，公司繼銅山嶺項(xiàng)目后在湖南再添新單，充分顯示對當(dāng)?shù)仫L(fēng)電資源的看好及經(jīng)營信心。目前公司擬在岳陽縣新開鎮(zhèn)開展低風(fēng)速風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目的前期工作，并先將對預(yù)估資源預(yù)選區(qū)進(jìn)行規(guī)劃，隨后根據(jù)規(guī)劃開展后期工作：公司擬在此協(xié)議簽訂后3 個(gè)月內(nèi)開展測風(fēng)及數(shù)據(jù)分析等前期工作，并在項(xiàng)目滿足新能源公司最低開發(fā)收益率要求的前提下啟動項(xiàng)目核準(zhǔn)批復(fù)工作，預(yù)計(jì)在協(xié)議簽訂后12 個(gè)月內(nèi)最終決定是否開發(fā)本項(xiàng)目。同時(shí)目前擬設(shè)立注冊資本金500萬元的項(xiàng)目公司，待正式獲取省風(fēng)電指標(biāo)并達(dá)開工條件后追加注冊資本金至8000萬元。
二、風(fēng)電電站再下一城，新能源板塊布局成果顯著
17年以來公司陸續(xù)新簽江蘇風(fēng)光資源項(xiàng)目、山西、內(nèi)蒙等四個(gè)共計(jì)300MW 光伏項(xiàng)目、銅山嶺50MW風(fēng)電項(xiàng)目，此次湖南80MW 風(fēng)電項(xiàng)目為新能源電站工程布局再添籌碼，全面切合公司未來光/風(fēng)新能源由西北區(qū)域向東南區(qū)域調(diào)整的整體規(guī)劃，根據(jù)公司計(jì)劃，“風(fēng)+光”年度發(fā)展將以風(fēng)電優(yōu)先，并預(yù)計(jì)未來每年風(fēng)電總裝機(jī)量將增加20-30%。同時(shí)上半年全國棄風(fēng)/棄光率同比下降7/4.5PPT，公司哈密限電率控制在5%左右，光伏電站累計(jì)上網(wǎng)電量達(dá)2.13億千瓦時(shí)，同比增長182.9%，年內(nèi)多晶硅年產(chǎn)能預(yù)計(jì)可達(dá)到3.5萬噸，公司“制造+工程”的新能源業(yè)務(wù)布局成果顯著，業(yè)績增長可期。
三、特高壓業(yè)務(wù)靜待國內(nèi)外增量項(xiàng)目催化
海外特高壓項(xiàng)目隨審批流程的結(jié)束，有望在18年進(jìn)入訂單確認(rèn)高峰；同時(shí)在國內(nèi)市場中， 隨國網(wǎng)“十三五”特高壓規(guī)劃“五交八直”后續(xù)線路審批逐漸啟動核準(zhǔn)，有望自18年起貢獻(xiàn)特高壓線路招標(biāo)增量。
四、估值建議
我們維持2017/2018年全年每股盈利預(yù)測不變；我們維持推薦的評級和人民幣14.00 元的目標(biāo)價(jià)。
前期工作即將展開，預(yù)計(jì)12個(gè)月內(nèi)可正式啟動項(xiàng)目。岳陽縣風(fēng)電項(xiàng)目裝機(jī)容量約80MW，預(yù)計(jì)總投資約6.5億元；湖南省經(jīng)濟(jì)及電力需求情況較好，風(fēng)電消納能力較強(qiáng)，公司繼銅山嶺項(xiàng)目后在湖南再添新單，充分顯示對當(dāng)?shù)仫L(fēng)電資源的看好及經(jīng)營信心。目前公司擬在岳陽縣新開鎮(zhèn)開展低風(fēng)速風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目的前期工作，并先將對預(yù)估資源預(yù)選區(qū)進(jìn)行規(guī)劃，隨后根據(jù)規(guī)劃開展后期工作：公司擬在此協(xié)議簽訂后3 個(gè)月內(nèi)開展測風(fēng)及數(shù)據(jù)分析等前期工作，并在項(xiàng)目滿足新能源公司最低開發(fā)收益率要求的前提下啟動項(xiàng)目核準(zhǔn)批復(fù)工作，預(yù)計(jì)在協(xié)議簽訂后12 個(gè)月內(nèi)最終決定是否開發(fā)本項(xiàng)目。同時(shí)目前擬設(shè)立注冊資本金500萬元的項(xiàng)目公司，待正式獲取省風(fēng)電指標(biāo)并達(dá)開工條件后追加注冊資本金至8000萬元。
二、風(fēng)電電站再下一城，新能源板塊布局成果顯著
17年以來公司陸續(xù)新簽江蘇風(fēng)光資源項(xiàng)目、山西、內(nèi)蒙等四個(gè)共計(jì)300MW 光伏項(xiàng)目、銅山嶺50MW風(fēng)電項(xiàng)目，此次湖南80MW 風(fēng)電項(xiàng)目為新能源電站工程布局再添籌碼，全面切合公司未來光/風(fēng)新能源由西北區(qū)域向東南區(qū)域調(diào)整的整體規(guī)劃，根據(jù)公司計(jì)劃，“風(fēng)+光”年度發(fā)展將以風(fēng)電優(yōu)先，并預(yù)計(jì)未來每年風(fēng)電總裝機(jī)量將增加20-30%。同時(shí)上半年全國棄風(fēng)/棄光率同比下降7/4.5PPT，公司哈密限電率控制在5%左右，光伏電站累計(jì)上網(wǎng)電量達(dá)2.13億千瓦時(shí)，同比增長182.9%，年內(nèi)多晶硅年產(chǎn)能預(yù)計(jì)可達(dá)到3.5萬噸，公司“制造+工程”的新能源業(yè)務(wù)布局成果顯著，業(yè)績增長可期。
三、特高壓業(yè)務(wù)靜待國內(nèi)外增量項(xiàng)目催化
海外特高壓項(xiàng)目隨審批流程的結(jié)束，有望在18年進(jìn)入訂單確認(rèn)高峰；同時(shí)在國內(nèi)市場中， 隨國網(wǎng)“十三五”特高壓規(guī)劃“五交八直”后續(xù)線路審批逐漸啟動核準(zhǔn)，有望自18年起貢獻(xiàn)特高壓線路招標(biāo)增量。
四、估值建議
我們維持2017/2018年全年每股盈利預(yù)測不變；我們維持推薦的評級和人民幣14.00 元的目標(biāo)價(jià)。
