去年增收不增利的桂東電力(6.380, -0.59, -8.46%)（600310，SH）最近收到上交所問詢函。

　　5月23日，桂東電力回復(fù)了上交所對(duì)其2016年年報(bào)事后審核問詢函。針對(duì)上交所提出的近年來投資多家與主營(yíng)業(yè)務(wù)無關(guān)的公司卻大多經(jīng)營(yíng)不善，桂東電力表示，由于以前一些投資對(duì)市場(chǎng)判斷不夠準(zhǔn)確，一些對(duì)外投資未能給公司帶來收益，甚至虧損，在此向投資者表示誠(chéng)懇道歉。其在回復(fù)中稱，當(dāng)時(shí)進(jìn)行決策的相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)及人員有的已經(jīng)退休，有的已被免職，有的已被調(diào)離崗位或公司。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近年來，桂東電力已先后投資十余家公司，涉入酒、旅游、汽車、茶、建筑等行業(yè)，但涉獵如此廣泛并未能帶來如期收益，不少甚至虧損，桂東電力2016年?duì)I收52.13億元，同比增加45.17%，凈利潤(rùn)2.09億元，同比減少44.3%。

　虧損公司按實(shí)際分類處理

　　上交所在問詢函中提到，桂東電力目前控股金德莊酒業(yè)、天祥投資、桂旭能源、正昇投資，報(bào)告期內(nèi)，上述公司分別虧損438萬元、144.11萬元、555.32萬元和0元；此外，桂東電力還參股賀州旅游公司、廣和小額貸款公司、超超新材、七色珠光材料、同遠(yuǎn)能源、武夷汽車等多家公司，但報(bào)告期內(nèi)，來源于這些參股公司的投資收益對(duì)其凈利潤(rùn)的影響均未達(dá)到10%。

　　此外，桂東電力在以前年度還對(duì)外投資了黃姚紅茶業(yè)、龍巖凱鮑重工、桂東電子、廣西昭平黃姚古鎮(zhèn)文化旅游公司等，上述公司在被處置或清算當(dāng)年分別虧損1086.69萬元、0元、4659.55萬元和366.88萬元。

　　桂東電力主業(yè)為電力和油品貿(mào)易，但先后涉入茶、機(jī)械重工、電子、旅游、金融和汽車等多個(gè)行業(yè)。桂東電力解釋稱，這主要是基于公司實(shí)際情況考慮的，目的是謀求上市公司不斷發(fā)展和股東利益最大化。因?yàn)楣緦儆诘胤叫园l(fā)供電企業(yè)，并以水力發(fā)電為主，受氣候和供電區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展以及電力開發(fā)、需求等因素制約較大，發(fā)供業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有限，因此期望通過適當(dāng)進(jìn)行其他投資，對(duì)電力主業(yè)務(wù)利潤(rùn)形成有益補(bǔ)充。

　　針對(duì)上交所提及的這些公司，桂東電力表示需要視其實(shí)際狀況分類進(jìn)行處理。首先是與電力主業(yè)關(guān)聯(lián)度較高，比如桂旭能源、同遠(yuǎn)能源等，桂東電力稱，由于報(bào)告期內(nèi)未投產(chǎn)或未開展業(yè)務(wù)等原因，尚未取得明顯收益，但仍看好其未來發(fā)展前景，部分還需繼續(xù)增加投資。

　　其次是與電力主業(yè)關(guān)聯(lián)度低的，如廣西黃姚紅茶業(yè)公司等，桂東電力表示，因經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳或虧損，公司已經(jīng)逐步退出或剝離相關(guān)資產(chǎn)。此外，對(duì)于投資的其他公司，桂東電力表示，有的是以前債權(quán)資產(chǎn)處置形成，有的是投資新三板公司，除天祥公司需要投入外，其他沒有計(jì)劃進(jìn)行新的投入。

　外購(gòu)電利潤(rùn)虧損3080萬

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2016年，桂東電力旗下主要水電廠完成財(cái)務(wù)售電量40.36億千瓦時(shí)，同比增加52.97%，其中包含外購(gòu)電量20.42億千瓦時(shí)，同比增加82.54%，這也意味著，桂東電力僅有約一半售電量為自發(fā)電量。對(duì)此，上交所要求桂東電力說明大幅增加外購(gòu)電量的原因以及外購(gòu)電量對(duì)公司利潤(rùn)的影響。

　　桂東電力在回復(fù)中解釋稱，由于客戶用電需求增加，但公司自有裝機(jī)容量較小，裝機(jī)容量難以滿足市場(chǎng)需求，因此還需要向其他電網(wǎng)企業(yè)及發(fā)電企業(yè)購(gòu)買電能。

　　根據(jù)披露，桂東電力外購(gòu)電成本最高達(dá)0.5445元/千瓦時(shí)。雖然外購(gòu)電的單位成本比自發(fā)電的單位成本高，但供給用戶（除去線損后）平均每度電購(gòu)售電差仍有0.0326元/千瓦時(shí)。不過，在分?jǐn)偤叟f在內(nèi)的各項(xiàng)運(yùn)行維護(hù)成本后，外購(gòu)電利潤(rùn)為虧損3080萬元。

　　一邊是客戶用電量需求增加，一邊是自發(fā)電量不足，但外購(gòu)電成本居高不下。一位長(zhǎng)期關(guān)注桂東電力的能源行業(yè)分析師告訴記者，外購(gòu)電成本高并不是桂東電力一家遇到的，其它同行企業(yè)同樣有這樣的問題，未來應(yīng)該考慮裝機(jī)擴(kuò)容電量。

　　截至2016年12月31日，桂東電力自有及控股的總裝機(jī)容量為38.2625萬千瓦，全部為水力發(fā)電裝機(jī)。

　　“我們會(huì)逐步把外購(gòu)電源比例降下來，我們也在投資比較大的裝機(jī)項(xiàng)目。”對(duì)此，桂東電力董秘辦人士向記者解釋稱。

　　據(jù)了解，目前桂東電力在建的賀州市鋁電子產(chǎn)業(yè)動(dòng)力車間項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模為70萬千瓦，為燃煤超臨界火電機(jī)組，該項(xiàng)目2017年計(jì)劃資本性支出金額達(dá)11.741億元。