隨著ETF發(fā)展的進(jìn)一步細(xì)分化，匯添富基金發(fā)布了首個中證行業(yè)指數(shù)ETF系列，分別覆蓋了金融地產(chǎn)、能源、消費(fèi)和醫(yī)藥衛(wèi)生四大行業(yè)。就未來能源行業(yè)可能存在的投資機(jī)會，記者采訪了能源行業(yè)的相關(guān)分析師。 　　能源（煤炭）行業(yè)新財富第一名的招商證券分析師盧平認(rèn)為，傳統(tǒng)能源如煤炭行業(yè)在今年三季度末將面臨補(bǔ)庫存的反彈機(jī)會；而長期來看，未來新能源將對傳統(tǒng)能源造成一定擠壓，逐步發(fā)展成未來能源行業(yè)的重要方向。 　　“由于我國環(huán)保壓力日益增大，中國能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)面臨調(diào)整壓力，根據(jù)‘十二五’能源發(fā)展規(guī)劃，未來實(shí)施能源消費(fèi)強(qiáng)度和消費(fèi)總量雙控制，對煤炭等傳統(tǒng)能源造成一定擠壓。同時政府不斷提倡新能源，相關(guān)公司享受一定政府補(bǔ)貼，是未來能源行業(yè)的重要方向。”盧平如是表示。 　　事實(shí)上，在整個能源行業(yè)大格局下，“新能源”近年來迅速崛起。與煤炭、石油等傳統(tǒng)能源不同，太陽能、頁巖氣、風(fēng)電等清潔能源和安全能源或代表了未來新能源的發(fā)展方向。 　　不過，盧平也進(jìn)一步表示，新能源目前對整個能源行業(yè)的實(shí)際影響有限；以頁巖氣為例，其對中國能源市場產(chǎn)生真正重大影響可能要在2015年之后。 　　而在平安證券能源分析師看來，“新能源”行業(yè)則孕育了更多的市場機(jī)會。其指出，電力設(shè)備與新能源行業(yè)的市盈率在連續(xù)下降三年之后，2013年上半年有所回升，在對2013年投資增速穩(wěn)定，行業(yè)凈利潤增速回升的判斷下，下半年行業(yè)估值應(yīng)該得到修復(fù)。此外，預(yù)計下半年整體經(jīng)濟(jì)難見明顯起色，成長股和主題投資仍可能是市場追逐的熱點(diǎn)，電力設(shè)備與新能源行業(yè)與節(jié)能環(huán)保、高端裝備制造、新能源、新能源汽車這四個戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)密切相關(guān)，行業(yè)估值有望受益而繼續(xù)提升。 　　除了新能源，傳統(tǒng)能源又將有哪些機(jī)會？招商證券盧平認(rèn)為，大周期視角下煤炭行業(yè)難言趨勢性機(jī)會；但是，中短期來看，煤價仍維持弱勢下行，但供給側(cè)已開始收縮，預(yù)計下跌幅度有限。在補(bǔ)庫存、政策改革預(yù)期下，小周期有望三季度末觸底反彈，建議關(guān)注補(bǔ)庫存反彈機(jī)會。 　　其背后的投資邏輯是：第一，據(jù)測算，未來幾年煤炭潛在產(chǎn)量增速大約為7%。在GDP增速8.5-9%以上，煤炭消費(fèi)的彈性系數(shù)為1左右，在GDP增速8%以下，煤炭消費(fèi)彈性只有0.5，目前市場預(yù)期GDP增速在7.5-8%之間，也即目前煤炭消費(fèi)增速只有3.5-4%，面臨產(chǎn)能過剩。第二，去產(chǎn)能與去產(chǎn)量。短期來看主要是去產(chǎn)量，即煤礦大量停產(chǎn)，可以穩(wěn)住價格不再大幅下跌，但也不能推升行業(yè)價格趨勢上升。而去產(chǎn)能至少需要3-5年的時間。第三，從小周期視角來看，目前下游行業(yè)處在去庫存階段，預(yù)計此次去庫存將持續(xù)至三季度末期，去庫存之后的補(bǔ)庫存將帶動煤炭行業(yè)小周期反彈。