1、 經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,國家明確實(shí)施積極財(cái)政政策,電力建設(shè)板塊將持續(xù)受益
730政治局會(huì)議明確發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì),明確堅(jiān)持積極的財(cái)政政策不變調(diào),保持公共支出力度;明確穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度,保持合理的流動(dòng)性,提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力和水平。我們認(rèn)為,在豬價(jià)大漲、美聯(lián)儲加息預(yù)期、人民幣貶值預(yù)期的背景下,貨幣政策將松緊適度、總體難寬松,積極的財(cái)政政策有望成為下半年穩(wěn)增長的主基調(diào)。
隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,國家不斷出臺加大投資的政策。路透社報(bào)道中國將發(fā)行超過1萬億債券為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資。財(cái)政部要求收回中央部門、地方政府財(cái)政存量資金近3000億,統(tǒng)籌用于促投資穩(wěn)增長、急需發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域。近期,國務(wù)院常務(wù)會(huì)議將城市地下綜合管廊納入金融專項(xiàng)債,國家專項(xiàng)撥款投向農(nóng)網(wǎng)改造工程。
我們認(rèn)為,在國家加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的背景下,電力建設(shè)有望成為重要的投資方向,電力建設(shè)板塊也將持續(xù)受益。
2、 2015年上半年,配電網(wǎng)行業(yè)領(lǐng)先的公司業(yè)績普遍不佳,配電網(wǎng)公司業(yè)績底已現(xiàn);預(yù)計(jì)隨著國家推進(jìn)電力建設(shè),明后年利潤將有較大增長。
2015年上半年,國電南瑞業(yè)績預(yù)降約95%,許繼電氣業(yè)績預(yù)降70%-90%,北京科銳利潤降44.29%。我們認(rèn)為,業(yè)績下降主要由于交貨延遲、收入確認(rèn)延遲。
由于上半年電網(wǎng)投資同比下降僅0.79%,而按照國網(wǎng)公司規(guī)劃,全年電網(wǎng)投資將增長16%。同時(shí),在經(jīng)濟(jì)下行的背景下,特高壓、配電網(wǎng)建設(shè)有望成為投資的重點(diǎn),拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長,這將帶動(dòng)相關(guān)公司利潤穩(wěn)定增長。我們預(yù)計(jì),配電網(wǎng)公司將在今年出現(xiàn)業(yè)績底部,明后年利潤將有較大增長。
3、 看好處于行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位、技術(shù)業(yè)績行業(yè)領(lǐng)先的四方股份、許繼電氣,以及市值較小,兼具配網(wǎng)一、二次設(shè)備的北京科銳、積成電子,配網(wǎng)自動(dòng)化領(lǐng)先的金智科技。
配電網(wǎng)招標(biāo)過程中,對投標(biāo)單位的技術(shù)要求較高,對過往業(yè)績要求較高,我們認(rèn)為,行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位、技術(shù)業(yè)績行業(yè)領(lǐng)先的公司將持續(xù)保持領(lǐng)導(dǎo)地位,看好四方股份、許繼電氣。
發(fā)改委、能源局、電網(wǎng)公司明確建設(shè)智能電網(wǎng),電改推進(jìn)智能電網(wǎng)與信息技術(shù)融合,新能源汽車的大規(guī)模接入需要智能電網(wǎng)的支持,我們認(rèn)為,在配電網(wǎng)建設(shè)過程中,二次設(shè)備比一次設(shè)備有更大的需求彈性和業(yè)績彈性,我們更好市值較小,兼具一、二次設(shè)備的北京科銳、積成電子,看好配網(wǎng)自動(dòng)化領(lǐng)先的金智科技。
4、非晶變壓器采購量有望大增,看好非晶變壓器供應(yīng)商置信電氣、北京科銳
近期政策扶持配電網(wǎng)建設(shè),并明確部分資金投向變壓器,而非晶變壓器是其中最重要的一環(huán)。我們預(yù)計(jì)非晶變壓器采購量有望大幅增加,看好非晶變壓器供應(yīng)商置信電氣、北京科銳。
5、風(fēng)險(xiǎn)提示配電網(wǎng)投資不達(dá)預(yù)期,非晶變壓器采購量低于預(yù)期
原標(biāo)題:配電網(wǎng)公司業(yè)績底已現(xiàn),配電網(wǎng)投資有望大幅增加
730政治局會(huì)議明確發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì),明確堅(jiān)持積極的財(cái)政政策不變調(diào),保持公共支出力度;明確穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度,保持合理的流動(dòng)性,提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力和水平。我們認(rèn)為,在豬價(jià)大漲、美聯(lián)儲加息預(yù)期、人民幣貶值預(yù)期的背景下,貨幣政策將松緊適度、總體難寬松,積極的財(cái)政政策有望成為下半年穩(wěn)增長的主基調(diào)。
隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,國家不斷出臺加大投資的政策。路透社報(bào)道中國將發(fā)行超過1萬億債券為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資。財(cái)政部要求收回中央部門、地方政府財(cái)政存量資金近3000億,統(tǒng)籌用于促投資穩(wěn)增長、急需發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域。近期,國務(wù)院常務(wù)會(huì)議將城市地下綜合管廊納入金融專項(xiàng)債,國家專項(xiàng)撥款投向農(nóng)網(wǎng)改造工程。
我們認(rèn)為,在國家加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的背景下,電力建設(shè)有望成為重要的投資方向,電力建設(shè)板塊也將持續(xù)受益。
2、 2015年上半年,配電網(wǎng)行業(yè)領(lǐng)先的公司業(yè)績普遍不佳,配電網(wǎng)公司業(yè)績底已現(xiàn);預(yù)計(jì)隨著國家推進(jìn)電力建設(shè),明后年利潤將有較大增長。
2015年上半年,國電南瑞業(yè)績預(yù)降約95%,許繼電氣業(yè)績預(yù)降70%-90%,北京科銳利潤降44.29%。我們認(rèn)為,業(yè)績下降主要由于交貨延遲、收入確認(rèn)延遲。
由于上半年電網(wǎng)投資同比下降僅0.79%,而按照國網(wǎng)公司規(guī)劃,全年電網(wǎng)投資將增長16%。同時(shí),在經(jīng)濟(jì)下行的背景下,特高壓、配電網(wǎng)建設(shè)有望成為投資的重點(diǎn),拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長,這將帶動(dòng)相關(guān)公司利潤穩(wěn)定增長。我們預(yù)計(jì),配電網(wǎng)公司將在今年出現(xiàn)業(yè)績底部,明后年利潤將有較大增長。
3、 看好處于行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位、技術(shù)業(yè)績行業(yè)領(lǐng)先的四方股份、許繼電氣,以及市值較小,兼具配網(wǎng)一、二次設(shè)備的北京科銳、積成電子,配網(wǎng)自動(dòng)化領(lǐng)先的金智科技。
配電網(wǎng)招標(biāo)過程中,對投標(biāo)單位的技術(shù)要求較高,對過往業(yè)績要求較高,我們認(rèn)為,行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位、技術(shù)業(yè)績行業(yè)領(lǐng)先的公司將持續(xù)保持領(lǐng)導(dǎo)地位,看好四方股份、許繼電氣。
發(fā)改委、能源局、電網(wǎng)公司明確建設(shè)智能電網(wǎng),電改推進(jìn)智能電網(wǎng)與信息技術(shù)融合,新能源汽車的大規(guī)模接入需要智能電網(wǎng)的支持,我們認(rèn)為,在配電網(wǎng)建設(shè)過程中,二次設(shè)備比一次設(shè)備有更大的需求彈性和業(yè)績彈性,我們更好市值較小,兼具一、二次設(shè)備的北京科銳、積成電子,看好配網(wǎng)自動(dòng)化領(lǐng)先的金智科技。
4、非晶變壓器采購量有望大增,看好非晶變壓器供應(yīng)商置信電氣、北京科銳
近期政策扶持配電網(wǎng)建設(shè),并明確部分資金投向變壓器,而非晶變壓器是其中最重要的一環(huán)。我們預(yù)計(jì)非晶變壓器采購量有望大幅增加,看好非晶變壓器供應(yīng)商置信電氣、北京科銳。
5、風(fēng)險(xiǎn)提示配電網(wǎng)投資不達(dá)預(yù)期,非晶變壓器采購量低于預(yù)期
原標(biāo)題:配電網(wǎng)公司業(yè)績底已現(xiàn),配電網(wǎng)投資有望大幅增加
