受電改制度紅利釋放及融資成本下降的提振，今年電力行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)延續(xù)去年增勢(shì)已經(jīng)確定，二級(jí)市場(chǎng)估值更是迅速回升。
電改紅利加速釋放
盡管用電需求難言樂觀，但電改紅利成為電力企業(yè)估值回升的重要催化劑。
中國(guó)電力科學(xué)研究院相關(guān)專家介紹說，目前新一輪電改時(shí)機(jī)正在走向成熟，本輪電改的基本思路將是管住中間、放開兩頭，核定輸配電價(jià)，改變電網(wǎng)盈利模式，并在此基礎(chǔ)上培育市場(chǎng)化的售電主體，逐步實(shí)現(xiàn)發(fā)售電價(jià)格由市場(chǎng)形成，在市場(chǎng)化交易機(jī)制下推動(dòng)電力直接交易。
“電改預(yù)期下，優(yōu)質(zhì)火電將受益大用戶直購(gòu)比例的提升，且伴隨著煤炭原材料價(jià)格的低位運(yùn)行，市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步擴(kuò)大。而中小水電企業(yè)也將憑借成本優(yōu)勢(shì)在未來的電力市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中充分受益。”電力行業(yè)分析師指出，這是帶動(dòng)國(guó)投電力、上海電力等龍頭公司股價(jià)回升的重要?jiǎng)恿Α?br />
融資成本趨降
除了改革紅利之外，還有一項(xiàng)“隱性福利”將被電力等重資產(chǎn)企業(yè)“享用”。前述分析師認(rèn)為，目前國(guó)家正在大力推進(jìn)直接融資力度，以化解經(jīng)濟(jì)下行過程中不斷增長(zhǎng)的債務(wù)杠桿，這將導(dǎo)致利率的降低，對(duì)于高資產(chǎn)負(fù)債率的電力企業(yè)來說無疑是重大利好。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在兩市目前64只電力熱力板塊上市公司中，資產(chǎn)負(fù)債率超過60%的有35只，其中華銀電力以88%的資產(chǎn)負(fù)債率高居榜首。倘若利率趨降，電力企業(yè)將能節(jié)約一筆非?？捎^的財(cái)務(wù)費(fèi)用支出。
東北證券相關(guān)分析師預(yù)計(jì)，在基本面健康的前提下，今年電力行業(yè)盈利將再創(chuàng)歷史新高。其理由是，2014年以來，煤炭行業(yè)供過于求的狀況進(jìn)一步加劇，火電行業(yè)受益于電煤成本的大幅降低，行業(yè)整體利潤(rùn)水平不斷創(chuàng)出歷史新高，未來煤價(jià)不具備大幅上漲的條件。此外，2013-14年兩次燃煤火電電價(jià)調(diào)整已到位，未來電價(jià)再調(diào)整概率較小，火電有望繼續(xù)維持較高利潤(rùn)率。而水電方面，來水偏豐疊加大中型水電持續(xù)投產(chǎn)，水電行業(yè)利潤(rùn)亦大幅增長(zhǎng)，創(chuàng)歷史新高。隨著一系列調(diào)節(jié)性較好的大水電投產(chǎn)，水電在枯水期蓄水能力得到加強(qiáng)，未來水電行業(yè)盈利有望得到進(jìn)一步加強(qiáng)。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，在市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)寬松的大環(huán)境下，電力藍(lán)籌普遍存在估值繼續(xù)修復(fù)的機(jī)會(huì)，如華電國(guó)際、國(guó)電電力、華能國(guó)際、國(guó)投電力等可重點(diǎn)關(guān)注。
原標(biāo)題:電改紅利加速釋放 電力公司業(yè)績(jī)估值有望回升
電改紅利加速釋放
盡管用電需求難言樂觀，但電改紅利成為電力企業(yè)估值回升的重要催化劑。
中國(guó)電力科學(xué)研究院相關(guān)專家介紹說，目前新一輪電改時(shí)機(jī)正在走向成熟，本輪電改的基本思路將是管住中間、放開兩頭，核定輸配電價(jià)，改變電網(wǎng)盈利模式，并在此基礎(chǔ)上培育市場(chǎng)化的售電主體，逐步實(shí)現(xiàn)發(fā)售電價(jià)格由市場(chǎng)形成，在市場(chǎng)化交易機(jī)制下推動(dòng)電力直接交易。
“電改預(yù)期下，優(yōu)質(zhì)火電將受益大用戶直購(gòu)比例的提升，且伴隨著煤炭原材料價(jià)格的低位運(yùn)行，市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步擴(kuò)大。而中小水電企業(yè)也將憑借成本優(yōu)勢(shì)在未來的電力市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中充分受益。”電力行業(yè)分析師指出，這是帶動(dòng)國(guó)投電力、上海電力等龍頭公司股價(jià)回升的重要?jiǎng)恿Α?br />
融資成本趨降
除了改革紅利之外，還有一項(xiàng)“隱性福利”將被電力等重資產(chǎn)企業(yè)“享用”。前述分析師認(rèn)為，目前國(guó)家正在大力推進(jìn)直接融資力度，以化解經(jīng)濟(jì)下行過程中不斷增長(zhǎng)的債務(wù)杠桿，這將導(dǎo)致利率的降低，對(duì)于高資產(chǎn)負(fù)債率的電力企業(yè)來說無疑是重大利好。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在兩市目前64只電力熱力板塊上市公司中，資產(chǎn)負(fù)債率超過60%的有35只，其中華銀電力以88%的資產(chǎn)負(fù)債率高居榜首。倘若利率趨降，電力企業(yè)將能節(jié)約一筆非?？捎^的財(cái)務(wù)費(fèi)用支出。
東北證券相關(guān)分析師預(yù)計(jì)，在基本面健康的前提下，今年電力行業(yè)盈利將再創(chuàng)歷史新高。其理由是，2014年以來，煤炭行業(yè)供過于求的狀況進(jìn)一步加劇，火電行業(yè)受益于電煤成本的大幅降低，行業(yè)整體利潤(rùn)水平不斷創(chuàng)出歷史新高，未來煤價(jià)不具備大幅上漲的條件。此外，2013-14年兩次燃煤火電電價(jià)調(diào)整已到位，未來電價(jià)再調(diào)整概率較小，火電有望繼續(xù)維持較高利潤(rùn)率。而水電方面，來水偏豐疊加大中型水電持續(xù)投產(chǎn)，水電行業(yè)利潤(rùn)亦大幅增長(zhǎng)，創(chuàng)歷史新高。隨著一系列調(diào)節(jié)性較好的大水電投產(chǎn)，水電在枯水期蓄水能力得到加強(qiáng)，未來水電行業(yè)盈利有望得到進(jìn)一步加強(qiáng)。
市場(chǎng)人士認(rèn)為，在市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)寬松的大環(huán)境下，電力藍(lán)籌普遍存在估值繼續(xù)修復(fù)的機(jī)會(huì)，如華電國(guó)際、國(guó)電電力、華能國(guó)際、國(guó)投電力等可重點(diǎn)關(guān)注。
原標(biāo)題:電改紅利加速釋放 電力公司業(yè)績(jī)估值有望回升
