危險的資本游戲
成也資本，敗也資本，2011年上市鐘聲敲響，讓華銳風(fēng)電命運發(fā)生轉(zhuǎn)折。
與無錫尚德類似的是，華銳風(fēng)電的厄運也是從自曝家丑開始的。2013年3月6日晚間，公司主動發(fā)布一則關(guān)于2011年度財報存在會計差錯的公告，這引起了證監(jiān)會的調(diào)查。
繼2012年巨虧后，今年1月8日公司公告稱2013年年度虧損預(yù)計高于前三季度的7億元，面臨被*ST以及公司債券將暫停的厄運。上市時90元每股的高發(fā)行價，截至1月16日收盤價卻為3.57元/股，短短3年市值蒸發(fā)700多億元。
而最新統(tǒng)計顯示，華銳已從2011年年度新增裝機容量排名第一跌落至去年的第七位。
華銳正式設(shè)立于2006年2月，由大重成套、新能華起、方海生惠、東方現(xiàn)代、西藏新盟等5家法人單位出資，注冊資本為1億元;其中，東方現(xiàn)代和西藏新盟為尉文淵和闞治東設(shè)立的公司。
從成立之初引入尉、闞這樣的資本大佬，到2008年再引入新天域資本全資子公司FUTURE，股東從5個增為7個，而到2011年上市前夕，股東再次從7個變?yōu)?2個之多，自然形成與第一大股東大連重工集團的分羹之勢，這期間包括韓的天華中泰、新天域資本的FUTURE都通過部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)了上市前的一輪套現(xiàn);另外，其余部分股東也通過股份轉(zhuǎn)讓，實現(xiàn)了風(fēng)險共擔(dān)。
除大連重工以及公司管理層控股公司外，22個大股東幾乎全部是投資公司，且有17個是在2008年公司開始籌備上市時設(shè)立的，業(yè)內(nèi)人士分析，這種巧合背后或許是有意為之。
更讓人無法忽視的是，第二大股東FUTURE母公司、新天域資本背景頗為深厚，自2005年到2010年便完成了21個投資案例，收益均“令人咋舌”。
無法忽視的是，華銳一邊利用PE投資提供的資金進行瘋狂擴張，一邊卻陷入了眾多PE分羹的資本游戲之中。2011年，華銳風(fēng)電每10股派10元送10股;2012年每10股派3.5元轉(zhuǎn)10股。兩次分紅就讓大股東們賺得盆滿缽滿。
即使現(xiàn)在股價跌至3元多，以尉文淵控股的西藏新盟出資1750萬元原始資金為例，此時依然可賺12億元以上，賬面財富增值超過70倍。
分步撤離成泡影
證監(jiān)會再調(diào)查引發(fā)外界對華銳風(fēng)電更多質(zhì)疑，而蹊蹺的是，在啟動調(diào)查兩天前即1月10日，公司發(fā)布一則“鎖定承諾”的公告稱，以大連重工為代表的四大股東主動將延長限售期限一年或兩年。
而1月13日正是22大股東33.51億股限售股解禁日。
更為蹊蹺的是，除了大連重工、北京天華中泰、FUTURE、北京華豐能4家公司外，其他包括持股10.45%的尉文淵的西藏新盟、持股7.24%的北京新能華起、持股3.58%的深圳市富鼎順、持股3.55%的深圳市瑞華豐能以及其他眾股東均未在發(fā)布承諾之列。
華銳風(fēng)電給記者的回復(fù)稱，本次將股份限售期延長，是有信心的體現(xiàn)。而吳立駿對記者分析認為，如22個大股東一起撤離則整個股價將難以支撐，而部分股東承諾延期，除了提振外界信心，另一種可能則是，它們要分步撤離。
有意思的是，去年5月僅正式掌舵公司兩個月即閃離的尉文淵，彼時便遭到為其套現(xiàn)鋪路的猜測。如今其掌舵的投資公司并未在鎖定承諾之列。
一位不愿具名的機構(gòu)人士對記者說，上市后沒消停過的華銳，目前由鎖定承諾引發(fā)的大股東分步撤離的可能性是存在的，但具體怎樣外界難以弄清楚。
而套現(xiàn)還未進行，證監(jiān)會便有所動作，除自動鎖定承諾的四大股東外，本應(yīng)于1月13日解禁的16億股、市值達50多億的限售股將暫時“擱置”解禁，顯然這次調(diào)查直接凍結(jié)了所有可能上市流通的解禁股。
證監(jiān)會如此巧合的舉動，在蕭函看來，來自證監(jiān)會的調(diào)查對公司影響頗大，龐大的限售股若解禁流通，股價難免會再度承壓，中小投資者的利益會受損更嚴重，暫不辦理解禁股上市流通的做法值得肯定。
然而，再度調(diào)查給了原本就氣血兩虧的華銳風(fēng)電致命一擊，更讓人頗為擔(dān)憂的是，連續(xù)巨虧、公司債或遭暫停以及虛增利潤后遺癥等諸多負面纏身，華銳風(fēng)電難道真的沒救了?
成也資本，敗也資本，2011年上市鐘聲敲響，讓華銳風(fēng)電命運發(fā)生轉(zhuǎn)折。
與無錫尚德類似的是，華銳風(fēng)電的厄運也是從自曝家丑開始的。2013年3月6日晚間，公司主動發(fā)布一則關(guān)于2011年度財報存在會計差錯的公告，這引起了證監(jiān)會的調(diào)查。
繼2012年巨虧后，今年1月8日公司公告稱2013年年度虧損預(yù)計高于前三季度的7億元，面臨被*ST以及公司債券將暫停的厄運。上市時90元每股的高發(fā)行價，截至1月16日收盤價卻為3.57元/股，短短3年市值蒸發(fā)700多億元。
而最新統(tǒng)計顯示，華銳已從2011年年度新增裝機容量排名第一跌落至去年的第七位。
華銳正式設(shè)立于2006年2月，由大重成套、新能華起、方海生惠、東方現(xiàn)代、西藏新盟等5家法人單位出資，注冊資本為1億元;其中，東方現(xiàn)代和西藏新盟為尉文淵和闞治東設(shè)立的公司。
從成立之初引入尉、闞這樣的資本大佬，到2008年再引入新天域資本全資子公司FUTURE，股東從5個增為7個，而到2011年上市前夕，股東再次從7個變?yōu)?2個之多，自然形成與第一大股東大連重工集團的分羹之勢，這期間包括韓的天華中泰、新天域資本的FUTURE都通過部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)了上市前的一輪套現(xiàn);另外，其余部分股東也通過股份轉(zhuǎn)讓，實現(xiàn)了風(fēng)險共擔(dān)。
除大連重工以及公司管理層控股公司外，22個大股東幾乎全部是投資公司，且有17個是在2008年公司開始籌備上市時設(shè)立的，業(yè)內(nèi)人士分析，這種巧合背后或許是有意為之。
更讓人無法忽視的是，第二大股東FUTURE母公司、新天域資本背景頗為深厚，自2005年到2010年便完成了21個投資案例，收益均“令人咋舌”。
無法忽視的是，華銳一邊利用PE投資提供的資金進行瘋狂擴張，一邊卻陷入了眾多PE分羹的資本游戲之中。2011年，華銳風(fēng)電每10股派10元送10股;2012年每10股派3.5元轉(zhuǎn)10股。兩次分紅就讓大股東們賺得盆滿缽滿。
即使現(xiàn)在股價跌至3元多，以尉文淵控股的西藏新盟出資1750萬元原始資金為例，此時依然可賺12億元以上，賬面財富增值超過70倍。
分步撤離成泡影
證監(jiān)會再調(diào)查引發(fā)外界對華銳風(fēng)電更多質(zhì)疑，而蹊蹺的是，在啟動調(diào)查兩天前即1月10日，公司發(fā)布一則“鎖定承諾”的公告稱，以大連重工為代表的四大股東主動將延長限售期限一年或兩年。
而1月13日正是22大股東33.51億股限售股解禁日。
更為蹊蹺的是，除了大連重工、北京天華中泰、FUTURE、北京華豐能4家公司外，其他包括持股10.45%的尉文淵的西藏新盟、持股7.24%的北京新能華起、持股3.58%的深圳市富鼎順、持股3.55%的深圳市瑞華豐能以及其他眾股東均未在發(fā)布承諾之列。
華銳風(fēng)電給記者的回復(fù)稱，本次將股份限售期延長，是有信心的體現(xiàn)。而吳立駿對記者分析認為，如22個大股東一起撤離則整個股價將難以支撐，而部分股東承諾延期，除了提振外界信心，另一種可能則是，它們要分步撤離。
有意思的是，去年5月僅正式掌舵公司兩個月即閃離的尉文淵，彼時便遭到為其套現(xiàn)鋪路的猜測。如今其掌舵的投資公司并未在鎖定承諾之列。
一位不愿具名的機構(gòu)人士對記者說，上市后沒消停過的華銳，目前由鎖定承諾引發(fā)的大股東分步撤離的可能性是存在的，但具體怎樣外界難以弄清楚。
而套現(xiàn)還未進行，證監(jiān)會便有所動作，除自動鎖定承諾的四大股東外，本應(yīng)于1月13日解禁的16億股、市值達50多億的限售股將暫時“擱置”解禁，顯然這次調(diào)查直接凍結(jié)了所有可能上市流通的解禁股。
證監(jiān)會如此巧合的舉動，在蕭函看來，來自證監(jiān)會的調(diào)查對公司影響頗大，龐大的限售股若解禁流通，股價難免會再度承壓，中小投資者的利益會受損更嚴重，暫不辦理解禁股上市流通的做法值得肯定。
然而，再度調(diào)查給了原本就氣血兩虧的華銳風(fēng)電致命一擊，更讓人頗為擔(dān)憂的是，連續(xù)巨虧、公司債或遭暫停以及虛增利潤后遺癥等諸多負面纏身，華銳風(fēng)電難道真的沒救了?
