21世紀經(jīng)濟報道記者費心懿 上海報道
2023年年末，埃隆·馬斯克在xAI公司會議上預言，一年內(nèi)芯片短缺將轉為變壓器短缺，并在兩年后引起電力短缺。
隨著市場需求的日益增長旺盛，在中國生產(chǎn)的變壓器正在向海外溢出，電力變壓器、配電變壓器以及配套的電氣設備等正成為全球范圍內(nèi)炙手可熱的緊俏商品。
變壓器迎來了一個強景氣的出口周期。
中國制造商嗅到紅利
在位于山東濟南的西門子能源變壓器工廠內(nèi)，技術工人正在忙碌地組裝變壓器設備。由于變壓器屬于高度定制化的產(chǎn)品，因此每個半成品的尺寸與制造工藝都各不相同。原本寬敞的過道已有部分區(qū)域規(guī)劃放置堆放半成品。
該工廠總經(jīng)理張立利告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，當前其所在的工廠的變壓器訂單趨于飽和、利用率飽滿、滿產(chǎn)滿銷，未來工廠也有進一步擴產(chǎn)的計劃。
記者了解到，該工廠正在生產(chǎn)的電力變壓器不只提供給國內(nèi)市場，也出海供給海外客戶。
事實上，這并非個例。AI帶來的科技革命在引起電力瓶頸之前，或許會引發(fā)變壓器需求激增的預言在更早一些時候便得到了驗證。
國內(nèi)廠商早就嗅到了紅利。
思源電氣在其4月22日的投資者互動活動中談到，2023年變壓器訂單增速遠高于集團公司平均水平，海外市場增速較快，海外市場的變壓器訂單占比較高，期待2024年海外變壓器繼續(xù)保持高增速。江蘇華辰也在去年11月表示，公司目前在手訂單充足，與去年同期相比，新簽合同增速明顯。
正泰電氣相關負責人也告訴記者，國際市場變壓器行業(yè)的需求增長受到電力需求增長、電網(wǎng)周期替換、新能源裝機等因素驅動。目前全球客戶對公司變壓器的需求持續(xù)高漲，特別是發(fā)達經(jīng)濟體電網(wǎng)老化需要更新?lián)Q代的背景下，變壓器作為電網(wǎng)的關鍵設備，其新增和更換容量有望持續(xù)增長。
一般來說，一臺電力變壓器重達數(shù)十噸，運費往往價格不菲，動輒數(shù)十萬元甚至百萬元。因此，運輸距離的遠近也是大型變壓器采購方需要考慮的問題之一。而讓海外業(yè)主愿意不遠萬里從中國進口電力變壓器的原因顯而易見，它是全球范圍內(nèi)炙手可熱的緊俏商品。
思源電氣在今年1月21日投資者互動活動中談到，現(xiàn)階段來看，變壓器的供需矛盾依然會存在。目前整個產(chǎn)業(yè)鏈供應能力不足，變壓器產(chǎn)品需求的高速增長和高電壓產(chǎn)品擴產(chǎn)的難度，在一定時間內(nèi)不會改變目前的供需狀態(tài)。
海外供給偏緊
根據(jù)Mordor Intelligence，2024年變壓器市場預計將達到282.7億美元，2024-2029年的復合增長率（CAGR）有望達到9.7%。
IEA的報告指出，以50MVA的電力變壓器為例，因為制造商難以應對勞動力和材料短缺的問題，采購周期由過去的11個月拉長至18個月。
海外變壓器頭部廠商的在手訂單大排長龍，交付周期不斷拉長。在總體自給率不高的情況下，變壓器正處于“賣方市場”。
中金公司的一份研究報告顯示，日立能源在手訂單/季度收入比重從2021第二季度的5.0到提升到2023第四季度的8.9，意味著在手訂單需要2年以上的時間來消化；伊頓電氣該比值從2020年一季度的0.9提升至2023年四季度的2.3；現(xiàn)代電氣該比值從2020年四季度的3.34提升至2023年第三季度的7.47；蘭吉爾美洲在手訂單需3年左右消化，均反映當前海外供需偏緊。
伊戈爾在與投資者互動中透露，公司的配電變壓器幾乎全部出口，主要銷往中南美洲、東南亞等國家，去年有少部分產(chǎn)品進入北美市場。
同時，管理層也注意到了美國市場的供給缺口。“今年1月及近期，公司派了銷售團隊到北美參加相關展會，發(fā)現(xiàn)北美市場配電變壓器的需求景氣度較高。去年9月份公司去參加美國的展會，當時了解到的其本土公司交付周期要2年多，目前最新了解到的信息大概在30周~60周。”
東吳證券的研報談到，歐美變壓器需求來自可再生能源配套需求，以及美國制造業(yè)回流、電網(wǎng)升級改造需求等，持續(xù)性較強。
美國商務部在2020年就有報告顯示，美國的變壓器實際使用年限平均為30到40年，遠遠超過其預期壽命25年，其中約70%的變壓器處于“超期服役”的狀況。
同時，在歐洲，歐盟委員會提出了一項擴大歐洲電網(wǎng)投資的草案，計劃到2030年投資5840億歐元（約合6370億美元，4.55萬億人民幣）用于電網(wǎng)升級。電網(wǎng)基礎設施的大規(guī)模投資，為制造端國內(nèi)和國外市場提供了旺盛的需求。
事實上，變壓器行業(yè)存在投資回報周期長、投入高等特點，海外變壓器廠商由于經(jīng)歷多輪周期，擴產(chǎn)決策相對謹慎。
盡管海外巨頭自去年啟動了產(chǎn)能擴張行動，但短期內(nèi)海外變壓器仍難以改善供給瓶頸。
伊頓電氣、WEG、西門子在2023年10月后陸續(xù)公布了變壓器工廠的建設計劃，包括在北美、巴西、墨西哥、哥倫比亞等地擴張變壓器產(chǎn)能，預計將于2026年左右完工。
成本上升也是變壓器行業(yè)面臨的又一大變化。
正泰電氣相關負責人告訴記者，變壓器的價格受到原材料成本和市場需求的雙重影響。例如取向硅鋼和銅材等原材料價格的上漲會直接影響變壓器的成本和定價。相比去年，因原材料成本增加以及市場需求緊張雙重因素，變壓器行業(yè)產(chǎn)品的平均價格上漲約30%。
全球擴張潮起
全球市場需求高企帶動了中國制造的出海潮。
海關總署的數(shù)據(jù)顯示，我國變壓器出口的規(guī)模正在進入上行通道。
2024年3月，我國變壓器出口額34.36億元，同比增長26%，環(huán)比增長37%。第一季度的變壓器累計出口金額89.2億元，同比增長31%。
變壓器通常分為大型、中型和小型，其中大型和中型變壓器通常與電網(wǎng)和大型電力設備相關。值得一提的是，大型和中型變壓器的景氣度尤為高漲。1至3月份，大型、中型和小型變壓器的出口金額分別為33億元、13億元和27億元，同比增速分別為56.1%、68.4%和-8.8%。
我國變壓器出口數(shù)量及出口額數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來源：Wind
在出口目的地方面，1至3月份，我國變壓器向亞洲、非洲、歐洲、美洲、南美和大洋洲的出口金額分別為23.5億元、8.5億元、15.9億元、5.6億元、6.8億元和2.1億元，同比增速分別為52.8%、24.6%、116%、48.5%、68%和96.6%。
中國制造商正在加快電氣設備的全球化布局，從產(chǎn)品出海發(fā)展為解決方案出海，甚至產(chǎn)能出海。
例如，成立于2004年的正泰電氣變壓器制造部目前有上海、嘉興、咸陽三大生產(chǎn)基地。截至2023年9月，產(chǎn)品出口全球130多個國家和地區(qū)的電網(wǎng)、能源、工業(yè)、基礎設施等領域。
正泰電氣相關負責人介紹說，為滿足全球客戶的特殊需求，公司正在積極布局各類產(chǎn)品認證，走低碳發(fā)展之路，積極為變壓器產(chǎn)品進行碳足跡認證及環(huán)境產(chǎn)品聲明等認證，歐盟能效認證及聲明，提升產(chǎn)品的國際符合度及影響力，得到國際客戶的廣泛認可。
金盤科技則將產(chǎn)能延伸至墨西哥，其子公司JSTUSA在墨西哥以Shelter模式進行干式變壓器中后段生產(chǎn)，服務于美國市場。
不過，電氣設備進入海外市場初期仍存在壁壘。東吳證券的一份研報提到，國內(nèi)變壓器企業(yè)出海面臨的主要矛盾是渠道，此外還有產(chǎn)品認證等多道門檻。
從業(yè)人士告訴記者，“歷史上以國際貿(mào)易商間接出口為主。中國本土企業(yè)想要進入歐洲市場難度較大，需要在美國或歐洲有斷網(wǎng)運行業(yè)績，目前只有江蘇華鵬一家企業(yè)通過這種方式成功進入市場。”
思源電氣也坦言，根據(jù)初步了解，北美市場對產(chǎn)品質量和服務的要求比較高，加上關稅等影響，這些因素會影響產(chǎn)品利潤。但從中長期來看，吸引力較大，目前來看市場需求環(huán)境在逐漸變好，給公司也帶來了一些機會，公司會堅持對北美市場的探索。
而對渠道的把握成為了變壓器制造商全球化之路的重要抓手。金盤科技通過綁定GE、西門子歌美颯、維斯塔斯等頭部風電企業(yè)，具備先發(fā)優(yōu)勢；思源電氣也在與東芝的合作中為其后期業(yè)務發(fā)展鋪開了海外渠道。
值得一提的是，5月8日，變壓器“新國標”《電力變壓器能效限定值及能效等級》正式發(fā)布，將于2025年2月1日開始實施，旨在提高電力變壓器能效水平，推動電力行業(yè)綠色可持續(xù)發(fā)展。隨著新國標的推出或許意味著，國內(nèi)變壓器的存量替換更新也將帶來新的需求。
2023年年末，埃隆·馬斯克在xAI公司會議上預言，一年內(nèi)芯片短缺將轉為變壓器短缺，并在兩年后引起電力短缺。
隨著市場需求的日益增長旺盛，在中國生產(chǎn)的變壓器正在向海外溢出，電力變壓器、配電變壓器以及配套的電氣設備等正成為全球范圍內(nèi)炙手可熱的緊俏商品。
變壓器迎來了一個強景氣的出口周期。
中國制造商嗅到紅利
在位于山東濟南的西門子能源變壓器工廠內(nèi)，技術工人正在忙碌地組裝變壓器設備。由于變壓器屬于高度定制化的產(chǎn)品，因此每個半成品的尺寸與制造工藝都各不相同。原本寬敞的過道已有部分區(qū)域規(guī)劃放置堆放半成品。
該工廠總經(jīng)理張立利告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，當前其所在的工廠的變壓器訂單趨于飽和、利用率飽滿、滿產(chǎn)滿銷，未來工廠也有進一步擴產(chǎn)的計劃。
記者了解到，該工廠正在生產(chǎn)的電力變壓器不只提供給國內(nèi)市場，也出海供給海外客戶。
事實上，這并非個例。AI帶來的科技革命在引起電力瓶頸之前，或許會引發(fā)變壓器需求激增的預言在更早一些時候便得到了驗證。
國內(nèi)廠商早就嗅到了紅利。
思源電氣在其4月22日的投資者互動活動中談到，2023年變壓器訂單增速遠高于集團公司平均水平，海外市場增速較快，海外市場的變壓器訂單占比較高，期待2024年海外變壓器繼續(xù)保持高增速。江蘇華辰也在去年11月表示，公司目前在手訂單充足，與去年同期相比，新簽合同增速明顯。
正泰電氣相關負責人也告訴記者，國際市場變壓器行業(yè)的需求增長受到電力需求增長、電網(wǎng)周期替換、新能源裝機等因素驅動。目前全球客戶對公司變壓器的需求持續(xù)高漲，特別是發(fā)達經(jīng)濟體電網(wǎng)老化需要更新?lián)Q代的背景下，變壓器作為電網(wǎng)的關鍵設備，其新增和更換容量有望持續(xù)增長。
一般來說，一臺電力變壓器重達數(shù)十噸，運費往往價格不菲，動輒數(shù)十萬元甚至百萬元。因此，運輸距離的遠近也是大型變壓器采購方需要考慮的問題之一。而讓海外業(yè)主愿意不遠萬里從中國進口電力變壓器的原因顯而易見，它是全球范圍內(nèi)炙手可熱的緊俏商品。
思源電氣在今年1月21日投資者互動活動中談到，現(xiàn)階段來看，變壓器的供需矛盾依然會存在。目前整個產(chǎn)業(yè)鏈供應能力不足，變壓器產(chǎn)品需求的高速增長和高電壓產(chǎn)品擴產(chǎn)的難度，在一定時間內(nèi)不會改變目前的供需狀態(tài)。
海外供給偏緊
根據(jù)Mordor Intelligence，2024年變壓器市場預計將達到282.7億美元，2024-2029年的復合增長率（CAGR）有望達到9.7%。
IEA的報告指出，以50MVA的電力變壓器為例，因為制造商難以應對勞動力和材料短缺的問題，采購周期由過去的11個月拉長至18個月。
海外變壓器頭部廠商的在手訂單大排長龍，交付周期不斷拉長。在總體自給率不高的情況下，變壓器正處于“賣方市場”。
中金公司的一份研究報告顯示，日立能源在手訂單/季度收入比重從2021第二季度的5.0到提升到2023第四季度的8.9，意味著在手訂單需要2年以上的時間來消化；伊頓電氣該比值從2020年一季度的0.9提升至2023年四季度的2.3；現(xiàn)代電氣該比值從2020年四季度的3.34提升至2023年第三季度的7.47；蘭吉爾美洲在手訂單需3年左右消化，均反映當前海外供需偏緊。
伊戈爾在與投資者互動中透露，公司的配電變壓器幾乎全部出口，主要銷往中南美洲、東南亞等國家，去年有少部分產(chǎn)品進入北美市場。
同時，管理層也注意到了美國市場的供給缺口。“今年1月及近期，公司派了銷售團隊到北美參加相關展會，發(fā)現(xiàn)北美市場配電變壓器的需求景氣度較高。去年9月份公司去參加美國的展會，當時了解到的其本土公司交付周期要2年多，目前最新了解到的信息大概在30周~60周。”
東吳證券的研報談到，歐美變壓器需求來自可再生能源配套需求，以及美國制造業(yè)回流、電網(wǎng)升級改造需求等，持續(xù)性較強。
美國商務部在2020年就有報告顯示，美國的變壓器實際使用年限平均為30到40年，遠遠超過其預期壽命25年，其中約70%的變壓器處于“超期服役”的狀況。
同時，在歐洲，歐盟委員會提出了一項擴大歐洲電網(wǎng)投資的草案，計劃到2030年投資5840億歐元（約合6370億美元，4.55萬億人民幣）用于電網(wǎng)升級。電網(wǎng)基礎設施的大規(guī)模投資，為制造端國內(nèi)和國外市場提供了旺盛的需求。
事實上，變壓器行業(yè)存在投資回報周期長、投入高等特點，海外變壓器廠商由于經(jīng)歷多輪周期，擴產(chǎn)決策相對謹慎。
盡管海外巨頭自去年啟動了產(chǎn)能擴張行動，但短期內(nèi)海外變壓器仍難以改善供給瓶頸。
伊頓電氣、WEG、西門子在2023年10月后陸續(xù)公布了變壓器工廠的建設計劃，包括在北美、巴西、墨西哥、哥倫比亞等地擴張變壓器產(chǎn)能，預計將于2026年左右完工。
成本上升也是變壓器行業(yè)面臨的又一大變化。
正泰電氣相關負責人告訴記者，變壓器的價格受到原材料成本和市場需求的雙重影響。例如取向硅鋼和銅材等原材料價格的上漲會直接影響變壓器的成本和定價。相比去年，因原材料成本增加以及市場需求緊張雙重因素，變壓器行業(yè)產(chǎn)品的平均價格上漲約30%。
全球擴張潮起
全球市場需求高企帶動了中國制造的出海潮。
海關總署的數(shù)據(jù)顯示，我國變壓器出口的規(guī)模正在進入上行通道。
2024年3月，我國變壓器出口額34.36億元，同比增長26%，環(huán)比增長37%。第一季度的變壓器累計出口金額89.2億元，同比增長31%。
變壓器通常分為大型、中型和小型，其中大型和中型變壓器通常與電網(wǎng)和大型電力設備相關。值得一提的是，大型和中型變壓器的景氣度尤為高漲。1至3月份，大型、中型和小型變壓器的出口金額分別為33億元、13億元和27億元，同比增速分別為56.1%、68.4%和-8.8%。
我國變壓器出口數(shù)量及出口額數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來源：Wind
在出口目的地方面，1至3月份，我國變壓器向亞洲、非洲、歐洲、美洲、南美和大洋洲的出口金額分別為23.5億元、8.5億元、15.9億元、5.6億元、6.8億元和2.1億元，同比增速分別為52.8%、24.6%、116%、48.5%、68%和96.6%。
中國制造商正在加快電氣設備的全球化布局，從產(chǎn)品出海發(fā)展為解決方案出海，甚至產(chǎn)能出海。
例如，成立于2004年的正泰電氣變壓器制造部目前有上海、嘉興、咸陽三大生產(chǎn)基地。截至2023年9月，產(chǎn)品出口全球130多個國家和地區(qū)的電網(wǎng)、能源、工業(yè)、基礎設施等領域。
正泰電氣相關負責人介紹說，為滿足全球客戶的特殊需求，公司正在積極布局各類產(chǎn)品認證，走低碳發(fā)展之路，積極為變壓器產(chǎn)品進行碳足跡認證及環(huán)境產(chǎn)品聲明等認證，歐盟能效認證及聲明，提升產(chǎn)品的國際符合度及影響力，得到國際客戶的廣泛認可。
金盤科技則將產(chǎn)能延伸至墨西哥，其子公司JSTUSA在墨西哥以Shelter模式進行干式變壓器中后段生產(chǎn)，服務于美國市場。
不過，電氣設備進入海外市場初期仍存在壁壘。東吳證券的一份研報提到，國內(nèi)變壓器企業(yè)出海面臨的主要矛盾是渠道，此外還有產(chǎn)品認證等多道門檻。
從業(yè)人士告訴記者，“歷史上以國際貿(mào)易商間接出口為主。中國本土企業(yè)想要進入歐洲市場難度較大，需要在美國或歐洲有斷網(wǎng)運行業(yè)績，目前只有江蘇華鵬一家企業(yè)通過這種方式成功進入市場。”
思源電氣也坦言，根據(jù)初步了解，北美市場對產(chǎn)品質量和服務的要求比較高，加上關稅等影響，這些因素會影響產(chǎn)品利潤。但從中長期來看，吸引力較大，目前來看市場需求環(huán)境在逐漸變好，給公司也帶來了一些機會，公司會堅持對北美市場的探索。
而對渠道的把握成為了變壓器制造商全球化之路的重要抓手。金盤科技通過綁定GE、西門子歌美颯、維斯塔斯等頭部風電企業(yè)，具備先發(fā)優(yōu)勢；思源電氣也在與東芝的合作中為其后期業(yè)務發(fā)展鋪開了海外渠道。
值得一提的是，5月8日，變壓器“新國標”《電力變壓器能效限定值及能效等級》正式發(fā)布，將于2025年2月1日開始實施，旨在提高電力變壓器能效水平，推動電力行業(yè)綠色可持續(xù)發(fā)展。隨著新國標的推出或許意味著，國內(nèi)變壓器的存量替換更新也將帶來新的需求。
