上周五銅價缺乏波動，市場短期缺乏指引，倫銅低位反彈，滬銅主力合約收高。短期銅價驅動力不明朗，上行動力不足，但下有支撐，謹慎參與。

宏觀方面，美元大幅反彈后處于調整，美聯(lián)儲鮑威爾近期偏鴿派的發(fā)言后，市場對美國政策分歧加大，加上下周非農迫近，海外宏觀仍存變數。

基本面方面，現(xiàn)貨支持力度開始減弱，現(xiàn)貨進口窗口短暫打開后又回歸虧損，國內現(xiàn)貨表現(xiàn)疲軟，價格略有反彈買盤即表現(xiàn)為減少，此外最新定的三季度加工費在55美元/噸，較此前30美元/噸附近的銅精礦現(xiàn)貨TC有所上漲，表明目前銅精礦供應緊缺情況已有所好轉，剛果卡莫阿，秘魯朱斯塔，印尼格雷斯伯格等項目已經開始貢獻增量。技術上看，銅價處于震蕩之中，等待方向選擇。

庫存方面，LME銅庫存210975噸，相比上周增加42300噸；上期所銅庫存減少18723噸至153804噸；上海保稅區(qū)庫43.9萬噸，減少0.8萬噸。

銅價短期內存在一定的上漲動力，主要是銅價下跌之后的回調和下游積壓訂單的釋放造成的短期需求增加。中長期看銅價或難以真正反彈。