上期所周一因端午節(jié)休市，周二開盤后一路下行，截止周五下午三點，滬銅主力2107合約收至67260點，周跌幅6.28%或4510點，倫銅跌幅近7.5%。

除了發(fā)改委官宣確認拋儲，帶來的短期供應端利空之外，本周美聯(lián)儲議息會議造成的宏觀風向轉(zhuǎn)變，是這波銅價走跌的主要原因。周四凌晨會議前夕，由于美國各項通脹數(shù)據(jù)高企，市場出于對流動性突然收緊的擔憂，提前布局期銅多頭頭寸減倉，倫銅周二自一萬美金跌至9500，在會議暗示將提前加息之后，美元指數(shù)暴漲施壓下，銅價周四開啟第二輪暴跌。

隨著全球經(jīng)濟強勁復蘇，流動性收緊的期現(xiàn)越來越近，宏觀風向已經(jīng)明顯轉(zhuǎn)變。在五月份銅價見頂之后，三季度下行空間打開，中期支持位關(guān)注6.5萬，短線不排除超跌后的小幅企穩(wěn)反彈，但整體預計易跌難漲。

市場方面，本周現(xiàn)貨銅大跌3020元，升貼水穩(wěn)中下調(diào)，好銅升水190元。盤面接連大跌，持貨商維持較高升水，但下游補貨意愿不強，雖然庫存延續(xù)下滑，但月底拋儲預計會影響去庫節(jié)奏，周四買盤表現(xiàn)增多，但周五重歸清淡，據(jù)了解尤其線纜企業(yè)對當前價位仍保持觀望心態(tài)居多，等待更低價位入市。進口盈虧方面，美債收益率，美元指數(shù)受收緊預期提振暴漲，進口盈利窗口周五重新打開，空間在200元/噸以內(nèi)。

目前滬銅仍處消費淡季，疊加流動預期鎖緊帶來市場信心不佳，中端制造業(yè)觀望情緒濃厚減緩價格上行動力。而另一方面國儲釋放有色金屬庫存壓制價格炒作，滬銅短期或進入易跌難漲格局。但值得注意的是全球通膨格局仍有延續(xù)，對后期消費旺季大宗商品或帶來潛在反彈可能。在目前基本面及市場信心尚未緩解，料下周滬銅維持弱勢探底格局，易跌難漲。