上周銅價(jià)小幅反彈，截止周五下午三點(diǎn)，滬銅主力2012合約收至51180，周漲幅1.46%。外盤(pán)倫銅走勢(shì)強(qiáng)勁。前四個(gè)交易日LME期銅均價(jià)報(bào)7082.25美元/噸，日均上漲22.5美元/噸；上周均價(jià)報(bào)6940.4美元/噸，環(huán)比上漲2.04%。

美國(guó)大選投票塵埃落定，拜登即將出任第46任美國(guó)總統(tǒng)，避險(xiǎn)情緒降溫，疊加疫苗取得較大進(jìn)展消息刺激，提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒，倫銅周一晚間突破7000美元，創(chuàng)18年7月份以來(lái)新高；不過(guò)隨著利好消化，歐美疫情高速擴(kuò)散，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)展承壓，美元指數(shù)觸底反彈，銅價(jià)周二回調(diào)，隨后陷入震蕩。短線來(lái)看，技術(shù)面?zhèn)愩~維持震蕩上行趨勢(shì)，滬銅突破動(dòng)能較弱，但整體托底震蕩向上概率較大，回調(diào)可考慮補(bǔ)多。

市場(chǎng)方面，上周現(xiàn)貨銅漲380元，升貼水穩(wěn)步上抬。持貨商挺價(jià)意愿強(qiáng)，下游按需補(bǔ)貨，淡季特征難有亮眼表現(xiàn)；貿(mào)易商尋求差價(jià)為主，但升水上抬限制壓價(jià)空間，僅周五盤(pán)面上揚(yáng)期間，市場(chǎng)交投氛圍出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，謹(jǐn)慎心態(tài)松動(dòng)。進(jìn)口盈虧方面，人民幣周內(nèi)小幅貶值，不過(guò)銅價(jià)外強(qiáng)內(nèi)弱難改，本周進(jìn)口盈利窗口繼續(xù)關(guān)閉，缺口縮窄至100元/噸附近。

庫(kù)存方面，滬銅庫(kù)存繼續(xù)下滑，減少21183噸至96766噸，降幅17.96%，最近五周累積降幅38.58%。周內(nèi)倫銅庫(kù)存繼續(xù)去化，累積減少7850公噸至157350公噸，累積降幅4.75%。

美國(guó)大選基本落定，拜登領(lǐng)先下美元指數(shù)短期回落釋放滬銅壓力，帶動(dòng)滬銅短線沖高。但另一方面歐美二次疫情爆發(fā)，市場(chǎng)擔(dān)憂疊加國(guó)內(nèi)銅消費(fèi)緊平衡下基本面動(dòng)力縮減，消息面及基本面引導(dǎo)作用減少情況下盤(pán)面操作或有增加，建議持續(xù)關(guān)注季節(jié)性銅庫(kù)存消化是否會(huì)向后期轉(zhuǎn)移，帶漲中長(zhǎng)期銅價(jià)。