本周銅價(jià)先下跌后上漲，截止周末現(xiàn)貨銅報(bào)價(jià)52335元/噸，較周初下跌0.32%，同比上漲9.97%，較年初上漲6.53%。近期銅價(jià)維持窄幅震蕩為主。

宏觀上，美聯(lián)儲最新利率決議將基準(zhǔn)利率維持在0%-0.25%區(qū)間不變，符合市場預(yù)期。美聯(lián)儲還承諾將利率維持在當(dāng)前水平，直到通脹持續(xù)上升。

供應(yīng)上，秘魯銅礦生產(chǎn)已基本恢復(fù)正常，但南美疫情其實(shí)仍在惡化中，銅精礦供應(yīng)仍受到一定限制。此外，廢銅供應(yīng)相對偏緊，價(jià)格堅(jiān)挺。
需求端，國內(nèi)1-8月進(jìn)口銅及銅材427萬噸，較去年同期增加120萬噸，表觀需求強(qiáng)勁。雖然國內(nèi)旺季特征仍不明顯，但是海外經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，持續(xù)拉動銅消費(fèi)，倫銅庫存降至8萬噸以下低位。

得益于市場需求的恢復(fù)，八月份汽車行業(yè)恢復(fù)形勢繼續(xù)向好，不過各類銅材開工率均有下滑，而當(dāng)前國內(nèi)銅庫存有所累積，但旺季消費(fèi)還未證偽。全球銅顯性庫存處于較低水平，隨著進(jìn)口窗口關(guān)閉，國內(nèi)庫存有望回落，銅價(jià)底部存在支撐。

當(dāng)前市場進(jìn)入旺季之后，庫存去化速度不佳，但消費(fèi)并未證偽，仍需時(shí)間觀察需求表現(xiàn)；礦端供應(yīng)正在恢復(fù)，國內(nèi)精銅產(chǎn)量也在增加，不過廢銅供給將維持緊張局面，預(yù)計(jì)銅價(jià)仍維持高位震蕩格局。