宏觀環(huán)境依舊偏差利空銅價(jià)，本周銅價(jià)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢。降息預(yù)期升溫，美元走低，疊加國家積極政策利好股市，基建板塊帶動滬銅上探4.7萬；不過現(xiàn)下游消費(fèi)相對疲軟，反彈力度受限，本周銅價(jià)呈沖高回落態(tài)勢。

美國決定暫不對墨西哥征收貿(mào)易關(guān)稅，對投資者的風(fēng)險(xiǎn)情緒有所提振。而美國首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)意外增加，升至五周高位，增加了勞動力市場可能降溫的跡象，以及美國5月進(jìn)口價(jià)格指數(shù)表明美國通脹壓力低迷，強(qiáng)化了市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期。不過，中美貿(mào)易爭端短期暫無緩和跡象，貿(mào)易沖突以及關(guān)稅增加損及全球經(jīng)濟(jì)成長，將傷及工業(yè)金屬需求，限制了銅價(jià)反彈幅度。

供應(yīng)方面，全球最大銅生產(chǎn)商——智利國家銅業(yè)公司Codelco與旗下Chuquicamata銅礦工會勞資協(xié)議談判破裂，將于周五開始舉行罷工。中國保稅倉庫和上期所的銅庫存都在減少，隨著廢銅進(jìn)口限制嚴(yán)格執(zhí)行，庫存水平有望進(jìn)一步下降。摩根士丹利預(yù)計(jì)在明年中期之前，礦山銅供應(yīng)增速仍會低于需求增幅。智利銅礦罷工、礦山品味下降等礦端干擾不斷增加，銅精礦供應(yīng)偏緊預(yù)期正在逐步實(shí)現(xiàn)。

需求方面，中國5月份乘用車銷量同比下降17.4%，創(chuàng)下有史以來最大單月降幅，而新能源汽車銷量同比增長1.8%，增速明顯放緩，工業(yè)、制造業(yè)活動疲弱也在打擊需求，短期終端消費(fèi)疲弱態(tài)勢難改，內(nèi)需壓力仍存。不過，機(jī)構(gòu)稱有跡象顯示中國銅需求將回升；雖然中國新的刺激經(jīng)濟(jì)舉措對銅消費(fèi)的直接拉動效果有限，但也令投資者憧憬基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資增加帶動銅需求回升，市場情緒有所回暖。

6月14日當(dāng)周，本周國內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)有所反彈。長江有色金屬網(wǎng)1#銅均價(jià)報(bào)46534元/噸，日均上漲78元/噸，周線上漲0.85%；此前一周均價(jià)報(bào)46305元/噸，與上周相比上漲229元/噸，環(huán)比上漲0.49%。

銅市要聞

1、圣地亞哥6月13日消息，全球最大的銅生產(chǎn)商--智利國家銅業(yè)公司Codelco旗下的Chuquicamata銅礦工會的工人周三稍晚表示，他們將于周五開始舉行罷工，因之前與Codelco未能達(dá)成一份勞動協(xié)議。Codelco正試圖將Chuquicamata有百年歷史的資源改造成一個(gè)地下礦場。

2、基多6月12日消息，厄瓜多爾政府周三稱，初步研究顯示，該國北部地區(qū)的Cascabelbf頂目可能成為世界級銅、銀和金礦。該項(xiàng)目為澳大利亞礦產(chǎn)商SolGold運(yùn)營，目前處于勘探期。

后市展望，國內(nèi)近期發(fā)布了一些刺激經(jīng)濟(jì)舉措，汽車行業(yè)以及基建等有望受益，雖然提振了需求前景，但短期內(nèi)恐難以提振下游銅消費(fèi)，且銅需求將進(jìn)入淡季。贊比亞與礦企之間的緊張關(guān)系進(jìn)一步升級，贊比亞總統(tǒng)威脅礦企不守法就罰款，進(jìn)一步鞏固上游供應(yīng)偏緊局面，將對銅價(jià)構(gòu)成一定支撐，表現(xiàn)較為抗跌。短期市場情緒將影響銅價(jià)走勢，預(yù)計(jì)下周銅價(jià)震蕩走勢。