行情回顧，上周五，滬銅主力1907合約高開(kāi)低走，cu1907合約交投區(qū)間為47500-48150元/噸，收于47630元/噸，日下跌0.25%。持倉(cāng)量210038，-4208；期現(xiàn)基差+270，較前一交易日+245。 

行業(yè)方面，波蘭KGHM金屬公司主管海外資產(chǎn)的副首席執(zhí)行官表示，該公司智利Sierra Gorda礦的2019年銅產(chǎn)量可能超過(guò)計(jì)劃水平，同時(shí)資本支出將低于目標(biāo)。 

市場(chǎng)方面，上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)平水~升水70元/噸，平水銅成交價(jià)格47830元/噸~47910元/噸，升水銅成交價(jià)格47880元/噸~47970元/噸。滬期銅高開(kāi)低走，承壓48000元/噸下滑至47800元/噸一線。貨源的寬松以及期盤的暫時(shí)止跌令持貨商換現(xiàn)意愿增強(qiáng)，令升水快速回落。早市好銅報(bào)價(jià)升水70~升水80元/噸，平水銅報(bào)價(jià)升水10~20元/噸，整體成交乏力，好銅領(lǐng)先下調(diào)報(bào)至升水50~60元/噸附近才有起色，平水銅雖有下調(diào)但持貨商不愿周末就顯貼水，故大多挺價(jià)于平水一線，濕法銅跟隨下調(diào)至貼水70~貼水50元/噸。周末將至，甩貨者大增，盤面位置尷尬，多空均有駐足，隔月又無(wú)價(jià)差空間，貿(mào)易投機(jī)意愿降低，供大于求狀態(tài)再顯令現(xiàn)貨升水難以維穩(wěn)，下周恐難免會(huì)出現(xiàn)貼水貨源。 

庫(kù)存方面，5月16日，LME銅庫(kù)存為191,725噸，較上一交易日減少2,525噸。截止至2019年5月10日，上海期貨交易所陰極銅庫(kù)存為194,208噸，較上一周減少17,422噸。從季節(jié)性角度分析，當(dāng)前庫(kù)存較近五年相比維持在較低水平。 

日內(nèi)滬銅主力1907合約高開(kāi)低走，因股市下跌給有色帶來(lái)壓力?，F(xiàn)貨市場(chǎng)上，周末將至，甩貨者大增，盤面位置尷尬，多空均有駐足，隔月又無(wú)價(jià)差空間，貿(mào)易投機(jī)意愿降低，供大于求狀態(tài)再顯令現(xiàn)貨升水難以維穩(wěn)，下周恐難免會(huì)出現(xiàn)貼水貨源。操作上，建議滬銅1907合約短期維持在47300-48000元/噸之間高拋低吸，止損各300元/噸。