報(bào)告摘要：【萬(wàn)物互聯(lián)時(shí)代開(kāi)啟，智能控制器迎來(lái)黃金期】

物聯(lián)網(wǎng)，是信息化時(shí)代的重要發(fā)展階段，也被稱(chēng)為繼計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)之后世界信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展的第三次浪潮。智能控制器作為硬件接口具有天然的優(yōu)勢(shì)，將會(huì)成為物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的橋頭堡，迎來(lái)黃金期。在萬(wàn)物互聯(lián)的利好背景下，下游三大主流應(yīng)用領(lǐng)域（智能家電與家居、汽車(chē)電子與工業(yè)控制）提升了智能控制器的高速增長(zhǎng)。2014年我國(guó)智能控制器市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到9500億元，同比增長(zhǎng)14.16%，2015年突破萬(wàn)億元，未來(lái)幾年內(nèi)智能控制器產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模將會(huì)達(dá)到20%左右的復(fù)合增長(zhǎng)率。

【智能控制器專(zhuān)業(yè)分工已成，以O(shè)EM和ODM為主】

研發(fā)專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)，市場(chǎng)反應(yīng)能力以及成本控制等三大原因已促使智能控制器走向?qū)I(yè)、分工與獨(dú)立發(fā)展。智能控制器的專(zhuān)業(yè)性越來(lái)越高，目前主要集中于OEM、ODM的生產(chǎn)模式：低端OEM自動(dòng)化程度高偏向于薄利多銷(xiāo)（如大部分家電類(lèi)毛利率不高于20%）；ODM的研發(fā)設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)是制高點(diǎn)，擁有較高的毛利率（如汽車(chē)電子或工業(yè)類(lèi)等超過(guò)35%）。

【智能控制器五力模型剖析：國(guó)產(chǎn)快速崛起】

較好的成本優(yōu)勢(shì)、研發(fā)實(shí)力遞增、快速反應(yīng)能力以及制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈集群致使國(guó)內(nèi)的廠商迅速崛起。當(dāng)前，主線(xiàn)市場(chǎng)已呈現(xiàn)出歐美巨頭（英維思與德國(guó)代傲）、全球化EMS（偉創(chuàng)力與金寶通）與國(guó)內(nèi)龍頭廠商（和而泰與拓邦股份等）鼎立的格局。但由于智能控制器行業(yè)市場(chǎng)集中度較低，下游需求不一，一些研發(fā)能力較強(qiáng)的中小型的企業(yè)錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)入細(xì)分領(lǐng)域（如熱泵、水處理等）有異軍突起之勢(shì)。

【開(kāi)啟智能控制器未來(lái)的鑰匙——價(jià)值量+云與大數(shù)據(jù)】

當(dāng)前，智能控制器的“價(jià)值量”（功能技術(shù)）正在不斷拓展提升；同時(shí)，智能控制器作為控制端接口融合通訊模塊，具有數(shù)據(jù)集成的優(yōu)勢(shì)?；诖耍偻ㄟ^(guò)獨(dú)立或者輔助第三方的模式設(shè)計(jì)平臺(tái)，布局云與大數(shù)據(jù)體系，構(gòu)建智慧城市和智能生態(tài)的體系，實(shí)現(xiàn)人機(jī)交互、人工智能和大數(shù)據(jù)生態(tài)是未來(lái)的主攻方向。

1.萬(wàn)物互聯(lián)時(shí)代開(kāi)啟，智能控制器迎來(lái)黃金期

1.1萬(wàn)物互聯(lián)時(shí)代開(kāi)啟，智能控制器率先爆發(fā)

近年來(lái)，物聯(lián)網(wǎng)(IoT，InternetofThings)越來(lái)越被大眾熟知及應(yīng)用。物聯(lián)網(wǎng)是繼計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)通信后引領(lǐng)信息產(chǎn)業(yè)革命的新一次浪潮，可以說(shuō)未來(lái)是物聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代。物聯(lián)網(wǎng)倡導(dǎo)的萬(wàn)物互聯(lián)，其帶來(lái)的市場(chǎng)前景遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于現(xiàn)階段的人與人或人與物的通信業(yè)務(wù)，比起計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)通信等，物聯(lián)網(wǎng)對(duì)人類(lèi)生活的改變具有更深遠(yuǎn)意義。物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展是在信息技術(shù)高度發(fā)達(dá)和智能聯(lián)網(wǎng)設(shè)備足夠便宜的情況下，將人類(lèi)生活逐步全面智能化的過(guò)程，從而實(shí)現(xiàn)最終目標(biāo)：提高整體社會(huì)效率，降低整體社會(huì)成本，提高人類(lèi)社會(huì)總體福利。

2017年7月23日，運(yùn)營(yíng)商世界網(wǎng)公布物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域統(tǒng)計(jì)數(shù)字，中國(guó)已成為全球規(guī)模最大的物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，2015年中國(guó)物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到7,500億元，這一數(shù)據(jù)在2016年達(dá)到9,300億元，漲幅達(dá)24%。2017年上半年中國(guó)物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模接近5,000億元大關(guān)。隨著政府及相關(guān)企業(yè)在物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投入的增加，我國(guó)物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模將會(huì)加速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2020年將達(dá)到15,000億元，增長(zhǎng)規(guī)模迅速。

萬(wàn)物互聯(lián)時(shí)代下的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈主要包括八個(gè)環(huán)節(jié)：芯片、傳感器、無(wú)線(xiàn)模組、通信網(wǎng)絡(luò)、物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、操作系統(tǒng)、智能硬件（智能控制器）與集成應(yīng)用。其中智能控制器處于物聯(lián)網(wǎng)中的應(yīng)用層，是物聯(lián)網(wǎng)的承載方，作為硬件接口具有天然的優(yōu)勢(shì)，將人、機(jī)、物互相連接起來(lái)。在萬(wàn)物互聯(lián)的背景下，我們認(rèn)為智能化終端是以微控制單元為核心的，因此微控制單元的載體——智能控制器將會(huì)成為物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)在應(yīng)用層的火爆點(diǎn)。

作為物聯(lián)網(wǎng)硬件承載方的智能控制器是一種以自動(dòng)控制理論為基礎(chǔ)，集成了自動(dòng)控制技術(shù)、微電子技術(shù)、電力電子技術(shù)、傳感技術(shù)、通訊技術(shù)等諸多技術(shù)門(mén)類(lèi)而形成的高科技產(chǎn)品。智能控制器并非以終端產(chǎn)品的形態(tài)獨(dú)立工作，而是作為核心和關(guān)鍵部件內(nèi)置于儀器、設(shè)備、裝置等智能終端硬件中，在其中扮演“神經(jīng)中樞”及“大腦”的角色，是典型的嵌入式軟件產(chǎn)品。

從自身產(chǎn)業(yè)鏈具體再細(xì)分來(lái)看，智能控制器處于承上啟下的位置，上游是零部件包括芯片（核心）、傳感器、IGBT和PCB板等，下游除了傳統(tǒng)的家電應(yīng)用，則是各種終端智能產(chǎn)品，主要還涉及智能家居、汽車(chē)電子、電動(dòng)工具、安防、智能電源等廣泛的領(lǐng)域。智能控制器是物聯(lián)網(wǎng)及部分新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的牽引力，也是某些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代的重要驅(qū)動(dòng)因素。

1.2智能控制器是硬件互聯(lián)的核心，下游市場(chǎng)空間巨大

科技的進(jìn)步造成了人們生活品味的提高，各種家電家居產(chǎn)品、汽車(chē)電子等下游產(chǎn)品最終都會(huì)向智能化、聯(lián)網(wǎng)化的方向轉(zhuǎn)變，作為控制核心的智能控制器產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和需求加速放量多重機(jī)遇。

從下游應(yīng)用的占比我們可以看到，家用電器占有率12.30%，智能家居與智能建筑9.70%，汽車(chē)電子19.50%，電動(dòng)工具及工業(yè)類(lèi)18.70%。相比于其他應(yīng)用，智能控制器在這幾大類(lèi)產(chǎn)品的應(yīng)用占比較高。

1.2.1智能家電與家居需求提升，智能控制器的“甘露源泉”

家電智能化與智能家居的時(shí)代來(lái)臨，將更加鞏固智能控制器的核心地位。近年來(lái)，隨著電子制造產(chǎn)業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移以及中國(guó)市場(chǎng)需求在人們生活水平改善之后的快速提升，中國(guó)成為家電制造和銷(xiāo)售大國(guó)。從智能家電來(lái)看，隨著滲透率的不斷提升，會(huì)進(jìn)一步拉動(dòng)智能控制器的附加值與量的增需。據(jù)中怡康的調(diào)研數(shù)據(jù)可以看到，2015年智能家電在電視、空調(diào)、洗衣機(jī)、冰箱市場(chǎng)零售額的滲透率分別為82.1%、7.8%、

4.1%、1.2%。據(jù)奧維咨詢(xún)的調(diào)研咨詢(xún)數(shù)據(jù)，到2020年智能洗衣機(jī)、空調(diào)和冰箱將爆發(fā)式增長(zhǎng)，市場(chǎng)滲透率將增至45%、55%、38%，智能電視將增長(zhǎng)到93%。

在智能家居方面，隨著智能電視、智能路由器等智能單品的爆發(fā)，多個(gè)智能家居平臺(tái)的建立，智能家居系統(tǒng)也在不斷完善，逐漸向系統(tǒng)化集成拓展，預(yù)計(jì)未來(lái)智能家居的市場(chǎng)規(guī)模也會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，進(jìn)而拉動(dòng)智能控制器的增長(zhǎng)。據(jù)中投顧問(wèn)產(chǎn)業(yè)研究的數(shù)據(jù)分析預(yù)測(cè)，2016年中國(guó)智能家居市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)到593億元，預(yù)計(jì)2017年將達(dá)到866億元，同比增長(zhǎng)46.06%。預(yù)計(jì)到2020年將突破2800億元，復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)49.01%。

1.2.2汽車(chē)電子智能化提升，智能控制器成為關(guān)鍵

智能控制器作為電子自動(dòng)控制核心部件，近年來(lái)隨著智能汽車(chē)、無(wú)人駕駛、車(chē)聯(lián)網(wǎng)等概念的興起，以及由特斯拉領(lǐng)先的新能源汽車(chē)革命的推動(dòng)和滲入，汽車(chē)電子開(kāi)始從汽車(chē)行業(yè)的后臺(tái)逐漸走向前臺(tái)，智能控制器在這一領(lǐng)域的應(yīng)用增速最快。從用途來(lái)看，汽車(chē)電子可以分為四大類(lèi)：動(dòng)力控制系統(tǒng)、安全控制系統(tǒng)、通訊娛樂(lè)系統(tǒng)與整車(chē)電子系統(tǒng)等。其中涉及到諸多系統(tǒng)級(jí)別的控制類(lèi)應(yīng)用，這些相關(guān)應(yīng)用都伴隨著汽車(chē)銷(xiāo)量的增加和汽車(chē)電子化的趨勢(shì)而進(jìn)一步擴(kuò)大相關(guān)智能控制器的市場(chǎng)空間。

根據(jù)中投顧問(wèn)產(chǎn)業(yè)研究中心的數(shù)據(jù)表明，電子化對(duì)近30年的汽車(chē)發(fā)展有著巨大的貢獻(xiàn)，70%的技術(shù)創(chuàng)新與汽車(chē)電子直接或間接相關(guān)。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，未來(lái)到2030年汽車(chē)智能化趨勢(shì)將汽車(chē)電子占總車(chē)成本提高到50%左右。

1.2.3工業(yè)控制市場(chǎng)大力發(fā)展，智能控制器充分受益

伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，工業(yè)自動(dòng)化取得了長(zhǎng)足的發(fā)展，尤其是20世紀(jì)90年代以來(lái)，中國(guó)工業(yè)自動(dòng)化行業(yè)的產(chǎn)量一直保持在年增長(zhǎng)20%以上。中國(guó)已成為世界最大的自動(dòng)化控制設(shè)備市場(chǎng)，自動(dòng)化技術(shù)正在向智能化、網(wǎng)絡(luò)化和集成化方向發(fā)展。2014年中國(guó)工業(yè)自動(dòng)控制系統(tǒng)裝置制造行業(yè)銷(xiāo)售收入3,304億元，同比增長(zhǎng)11.78%。在工業(yè)控制領(lǐng)域（如智能污水處理、熱泵以及伺服控制與變頻運(yùn)動(dòng)控制等）應(yīng)用的智能控制器也逐漸開(kāi)始走向前線(xiàn)，預(yù)計(jì)2020年中國(guó)工業(yè)自動(dòng)控制系統(tǒng)裝置制造行業(yè)銷(xiāo)售收入將達(dá)4,800億元。

現(xiàn)在，由于在工業(yè)控制中運(yùn)用了物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，制造業(yè)開(kāi)始向數(shù)字化轉(zhuǎn)型。中國(guó)工業(yè)自動(dòng)化市場(chǎng)逐步提升，主要呈現(xiàn)三個(gè)趨勢(shì)：智能化、可靠性的提高、以及節(jié)能減排以實(shí)現(xiàn)高效生產(chǎn)。行業(yè)專(zhuān)家表示，工業(yè)控制的智能控制器的提高，使得控制系統(tǒng)對(duì)周遭環(huán)境的感知變得更加敏銳精確，從而確保了數(shù)據(jù)遠(yuǎn)距離傳輸?shù)募皶r(shí)性和可靠性，幫助控制系統(tǒng)更好地發(fā)送指令。

2、智能控制器專(zhuān)業(yè)分工已成，以O(shè)EM和ODM為主

2.1智能控制器廠商已走向——專(zhuān)業(yè)、分工、獨(dú)立

早先，智能控制器行業(yè)發(fā)展比較分散，往往依附于某個(gè)細(xì)分產(chǎn)業(yè)，作為整體產(chǎn)品中的一個(gè)附屬部件而存在。依據(jù)國(guó)際發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，智能控制器產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定程度后專(zhuān)業(yè)化分工是必然趨勢(shì)。所以國(guó)際知名廠商（如西門(mén)子、惠而浦、創(chuàng)科實(shí)業(yè)等）主要走品牌運(yùn)作、技術(shù)研發(fā)和銷(xiāo)售渠道路線(xiàn)，并注重專(zhuān)業(yè)化分工，逐步將智能控制器等配件交給專(zhuān)業(yè)廠商生產(chǎn)。這種趨勢(shì)目前也已經(jīng)拓展到國(guó)內(nèi)的大型家電廠商（如海爾、美的與格力等）與工業(yè)企業(yè)（江特電機(jī)、三一重工等）。隨著終端用戶(hù)對(duì)自動(dòng)化和智能化的需求不斷提高，智能控制器產(chǎn)品的技術(shù)難度和生產(chǎn)成本也不斷上升，智能控制器已走向?qū)I(yè)（產(chǎn)品技術(shù)與功能不斷提升）、分工（規(guī)模效應(yīng)專(zhuān)業(yè)分工）和獨(dú)立（形成獨(dú)立的產(chǎn)業(yè)鏈）。我們認(rèn)為主要有以下三個(gè)原因：

1)研發(fā)更專(zhuān)業(yè)。在智能設(shè)備中如初期研發(fā)、智能模塊等的成本不容小覷（其中研發(fā)試錯(cuò)中還會(huì)消耗大量的時(shí)間、人力與物力甚至到研發(fā)成本的60%—70%）。而對(duì)于專(zhuān)門(mén)針對(duì)智能控制器開(kāi)發(fā)的廠商在技術(shù)研究上具有一定的沉淀基礎(chǔ)（研發(fā)經(jīng)驗(yàn)），在此基礎(chǔ)之上進(jìn)行研發(fā)拓展更為迅速，成功概率高。

2）反應(yīng)更迅速。下游終端產(chǎn)品的更新?lián)Q代越來(lái)越快，專(zhuān)業(yè)化的智能控制器廠商產(chǎn)品品類(lèi)豐富，對(duì)于合作伙伴協(xié)作靈活性和反應(yīng)速度高，專(zhuān)業(yè)的智能控制器廠商在信息溝通效率、及時(shí)交貨和快速響應(yīng)等各個(gè)方面均有一定優(yōu)勢(shì)。

3）成本控制強(qiáng)。智能控制器的生產(chǎn)工序多，工藝復(fù)雜，加強(qiáng)生產(chǎn)管理以降低生產(chǎn)成本、穩(wěn)定生產(chǎn)質(zhì)量、提高生產(chǎn)率是非常重要問(wèn)題。專(zhuān)業(yè)的智能控制器廠商專(zhuān)注于智能控制器產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，已積累了多年的專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，形成了獨(dú)特的生產(chǎn)過(guò)程控制及檢測(cè)優(yōu)勢(shì)。另外，專(zhuān)業(yè)化的智能控制器廠商單品類(lèi)產(chǎn)品可以對(duì)應(yīng)多個(gè)品牌終端，只需要對(duì)特定品牌需求定制化適配，大大減少了智能控制器重復(fù)研發(fā)和適配的工作量，在研發(fā)和生產(chǎn)領(lǐng)域更具有規(guī)模效應(yīng)。反過(guò)來(lái)分析，倘若下游廠商自行研發(fā)和生產(chǎn)控制器，終端出貨量沒(méi)有達(dá)到一定數(shù)量級(jí)，自行研發(fā)生產(chǎn)智能控制器在研發(fā)投入、技術(shù)人員工資、物料成本等各項(xiàng)成本會(huì)很高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)專(zhuān)業(yè)化的智能控制器廠商。

2.2低端OEM自動(dòng)化生產(chǎn)趨勢(shì)已成，降低成本力度大

OEM是英文OriginalEquipmentManufactures的縮與，中文譯名是“原廠產(chǎn)品委托生產(chǎn)”。在OEM過(guò)程中，存在著合作雙方：品牌廠商和外協(xié)廠商，品牌廠商利用自有品牌、銷(xiāo)售渠道、核心技術(shù)、將非自己擅長(zhǎng)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)交給別的企業(yè)去做、把有限的資源集中于核心業(yè)務(wù)，外協(xié)廠商根據(jù)品牌廠商的要求提供產(chǎn)品。

在OEM方式下，智能控制器廠商是處于外協(xié)廠商的地位。客戶(hù)在研發(fā)、設(shè)計(jì)軟件的基礎(chǔ)上，提出擬生產(chǎn)產(chǎn)品外觀的樣式及規(guī)格，交由智能控制器廠商生產(chǎn)制造。這種方式的生產(chǎn)，主要適用于低端的較為成熟的智能控制器市場(chǎng)（如一些簡(jiǎn)易小型家電、機(jī)械定時(shí)控制器等）。通常智能控制器所需的原材料、生產(chǎn)設(shè)備和檢測(cè)設(shè)備等基本相同，只需根據(jù)應(yīng)用產(chǎn)品的不同要求設(shè)計(jì)生產(chǎn)相應(yīng)的智能控制產(chǎn)品。

OEM將生產(chǎn)與后端客戶(hù)聯(lián)動(dòng)，按照實(shí)際要進(jìn)入總裝車(chē)間的產(chǎn)品順序，有關(guān)的零件及時(shí)直接送到總裝的工位上，按照工業(yè)自動(dòng)化流程生產(chǎn)，可減少和降低任何環(huán)節(jié)上的浪費(fèi)，產(chǎn)生較好的規(guī)模效應(yīng)，降低成本的力度大。這種業(yè)務(wù)生產(chǎn)模式來(lái)自于下游電子產(chǎn)品制造商的需求，銷(xiāo)售模式銷(xiāo)量主要取決于下游電子設(shè)備制造商，技術(shù)支持也相對(duì)簡(jiǎn)單。因此，OEM方式是以不需要太多技術(shù)支持的普通電子配件為主，利潤(rùn)主要靠產(chǎn)品銷(xiāo)量來(lái)驅(qū)動(dòng)。

但是長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，我們認(rèn)為OEM的方式雖然容易步入行業(yè)，但會(huì)導(dǎo)致激烈的惡性競(jìng)爭(zhēng)，形成的利潤(rùn)也較低；另外，過(guò)多的OEM，會(huì)使企業(yè)僅僅停留在企業(yè)鏈的最低端，無(wú)法發(fā)展自身的知識(shí)產(chǎn)權(quán)和品牌為代表的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

2.3中高端ODM自主研發(fā)高質(zhì)量控制器提升毛利

ODM是指根據(jù)客戶(hù)提出的功能需求，公司負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)和制造，提供一站式解決方案。這類(lèi)模式下智能控制器廠商的議價(jià)能力會(huì)更強(qiáng)，客戶(hù)黏性更高，毛利率也隨之提高。目前，智能控制已逐步融合了聯(lián)網(wǎng)化和智能控制需求，對(duì)供應(yīng)商研發(fā)要求大幅提升，這種技術(shù)壁壘和研發(fā)資本上要將有助于進(jìn)一步提高市場(chǎng)集中度，有利于自我研發(fā)能力強(qiáng)的企業(yè)搶占市場(chǎng)份額。

一般來(lái)說(shuō)，智能控制器的ODM研發(fā)流程是以市場(chǎng)及客戶(hù)需求為導(dǎo)向，根據(jù)終端產(chǎn)品特征，統(tǒng)一對(duì)市場(chǎng)需求及下游客戶(hù)進(jìn)行信息收集，并根據(jù)市場(chǎng)情況對(duì)技術(shù)研發(fā)進(jìn)行可行性分析及立項(xiàng)做出整體項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)，研發(fā)中心及各研發(fā)部根據(jù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行具體設(shè)計(jì)（如設(shè)計(jì)過(guò)程包括硬件、軟件等），然后根據(jù)具體的設(shè)計(jì)進(jìn)行相關(guān)技術(shù)開(kāi)發(fā)與測(cè)評(píng)工作安排，并由產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)配合研發(fā)中心有針對(duì)性的推進(jìn)技術(shù)研發(fā)進(jìn)程，最終完成產(chǎn)品技術(shù)測(cè)試、試產(chǎn)及量產(chǎn)。

現(xiàn)階段功能模塊拓展與控制技術(shù)升級(jí)會(huì)對(duì)ODM設(shè)計(jì)與研發(fā)能力上會(huì)提出更高的要求。一般ODM智能控制器的生產(chǎn)工藝與研發(fā)設(shè)計(jì)的流程如下：

我們認(rèn)為，電子產(chǎn)品的組裝生產(chǎn)工藝基本上已成熟，是門(mén)檻較低的行當(dāng)，而研發(fā)設(shè)計(jì)越升為影響競(jìng)爭(zhēng)力的主要因素。在一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中，智能控制器的研發(fā)設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)會(huì)成為制高點(diǎn)，抓住這個(gè)環(huán)節(jié)的ODM廠商將擁有特殊的優(yōu)勢(shì)，并獲得最高利潤(rùn)。

3、智能控制器五力模型剖析：國(guó)產(chǎn)快速崛起

3.1上游電子元器件產(chǎn)業(yè)集中，采購(gòu)成本趨于平穩(wěn)

智能控制器行業(yè)前端供應(yīng)商主要為芯片、PCB等原材料和電子元器件生產(chǎn)企業(yè)，這些元器件包括單片機(jī)、二極管、三極管、繼電器、變壓器與電容電阻等。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，我國(guó)的電子行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條目前已近成為全球最為完整的鏈條，配套與產(chǎn)業(yè)制造能力上也在全球范圍內(nèi)領(lǐng)先。處于國(guó)內(nèi)的智能控制器企業(yè)，在全球最具競(jìng)爭(zhēng)力的電子產(chǎn)業(yè)集群地，充分擁有各種配套、物流及成本的綜合優(yōu)勢(shì)。

目前，上游電子元器件廠商越來(lái)越呈現(xiàn)出規(guī)?；?，工藝日趨成熟，部件通用化程度高，可替代程度高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分，價(jià)格相對(duì)透明；此外，電子元器件產(chǎn)業(yè)在我國(guó)發(fā)展迅猛（尤其在珠、長(zhǎng)三角地區(qū)），生產(chǎn)廠商眾多，可選擇的余地較大?？傮w來(lái)看，上游電子元器件近年來(lái)技術(shù)水平和產(chǎn)品質(zhì)量不斷提高，采購(gòu)價(jià)格趨于平穩(wěn)，并有小幅下降的趨勢(shì)，這無(wú)疑對(duì)中游智能控制器廠商來(lái)說(shuō)是一大利好。

3.2下游購(gòu)買(mǎi)者的議價(jià)能力較強(qiáng)，但更多是合作互利方式

智能控制器行業(yè)的下游客戶(hù)多為家電、工業(yè)等巨頭企業(yè)，相對(duì)較為集中，且規(guī)模較大，對(duì)智能控制器不具備高昂的轉(zhuǎn)換成本，具有較強(qiáng)的議價(jià)能力。另外，下游國(guó)內(nèi)部分實(shí)力強(qiáng)大的家電廠商擁有自己的智能控制器生產(chǎn)線(xiàn)。但隨著社會(huì)分工的發(fā)展，國(guó)際大型家電廠商的電子智能控制器已經(jīng)逐步從整機(jī)行業(yè)分離，國(guó)內(nèi)也遵循這一規(guī)律。

目前下游主要家電家居、汽車(chē)電子等行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，對(duì)智能控制器行業(yè)的發(fā)展的影響主要體現(xiàn)在以下兩點(diǎn)：

（1）雙方依賴(lài)程度深，更多是合作關(guān)系。下游行業(yè)集中度相對(duì)較高，一方面會(huì)加大了智能控制器廠商對(duì)下游行業(yè)依賴(lài)的程度，另一方面整機(jī)廠商對(duì)智能控制器采購(gòu)集中度的勢(shì)必提高，這使得整機(jī)廠商和智能控制器生產(chǎn)企業(yè)會(huì)形成更緊密的聯(lián)盟，雙方的相互依賴(lài)程度進(jìn)一步加深；

（2）智能控制器對(duì)下游的議價(jià)能力一般。由于下游市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈，生產(chǎn)終端產(chǎn)品的廠商利潤(rùn)率也不斷下降，為了保證自身的生存和發(fā)展，下游廠商要求智能控制器供應(yīng)商不斷壓低智能控制器的價(jià)格，這推動(dòng)了智能控制器行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新及成本控制的步伐。

3.3中高端技術(shù)密集程度高，新進(jìn)入者威脅程度低

智能控制器本屬技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，這類(lèi)產(chǎn)品在生產(chǎn)過(guò)程中，對(duì)技術(shù)和智力要素較高。下游終端電子產(chǎn)品一般更新?lián)Q代也較快，智能控制器生產(chǎn)企業(yè)必須長(zhǎng)期不斷提高研發(fā)能力、設(shè)計(jì)能力、中試能力、工藝技術(shù)能力、測(cè)試與質(zhì)量管理控制能力。一些高端智能控制器（如應(yīng)用在汽車(chē)電子或工業(yè)中的控制裝置）的可靠性、大功率控制負(fù)載、控制邏輯及產(chǎn)品測(cè)試等方面相對(duì)于普通智能控制器都有著更高的要求，新進(jìn)入者威脅程度低。相對(duì)而言，如果是以O(shè)EM為主的低端智能控制器代工廠商，如果形成了大型的規(guī)模效應(yīng)或有良好的客戶(hù)資源集成優(yōu)勢(shì)，對(duì)新進(jìn)入者也會(huì)形成較高的壁壘。

3.4智能控制器產(chǎn)品被替代的可能性弱

智能控制器行業(yè)產(chǎn)品存在替代的可能性主要有兩點(diǎn)：

（1）傳統(tǒng)自動(dòng)控制器的替代。產(chǎn)品的智能化與聯(lián)網(wǎng)化是未來(lái)發(fā)展的主要發(fā)展大趨勢(shì)，傳統(tǒng)的自動(dòng)控制回流的可能性不大。

（2）下游廠商后向一體化的替代。智能控制器從整機(jī)行業(yè)分離出來(lái)后，在生產(chǎn)測(cè)試設(shè)備和開(kāi)發(fā)人員的利用效率上，在對(duì)原材料采購(gòu)成本上具有較大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，符合社會(huì)精細(xì)化的規(guī)律。第三方供貨也可以有效克服整機(jī)廠商內(nèi)部供貨帶來(lái)的效率低下、技術(shù)更新慢、服務(wù)落后等弊端，能夠有效加快產(chǎn)品更新、降低成本。

綜合以上兩點(diǎn)來(lái)看，智能控制器的替代威脅較低。

3.5現(xiàn)有企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)多為紅海，差異化與細(xì)分謀求成長(zhǎng)

當(dāng)前，智能控制器行業(yè)總體上處于完全市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)。就目前的競(jìng)爭(zhēng)格局而言，根據(jù)其、研發(fā)實(shí)力、技術(shù)水平以及發(fā)展前景大致可以將企業(yè)分為三類(lèi)：歐美先進(jìn)專(zhuān)業(yè)智能控制器制造商、以規(guī)?；a(chǎn)為主的代工制造商與國(guó)內(nèi)后起之秀智能控制器廠商。

3.5.1龍頭規(guī)模已成，紛紛搶占先機(jī)

智能控制器行業(yè)國(guó)內(nèi)外企業(yè)眾多，競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈，國(guó)外智能控制器的龍頭企業(yè)主要包括：英維思集團(tuán)（Invensysplc.）、德國(guó)代傲公司（DiehlAKOStiftung&Co.KG）、金寶通與偉創(chuàng)力等;國(guó)內(nèi)上市A股公司主要包括：拓邦股份、和而泰、英唐智控與和晶科技等。國(guó)外兩大巨頭集團(tuán)英維思與德國(guó)代傲占據(jù)了主要的工業(yè)與汽車(chē)電子的智能控制器領(lǐng)域；偉創(chuàng)力與金寶通主要重心放在OEM業(yè)務(wù)上；而其余國(guó)內(nèi)四家龍頭企業(yè)雖然也有往高端工業(yè)與汽車(chē)電子領(lǐng)域進(jìn)軍之勢(shì)，但目前主要盈利點(diǎn)是家電家居智能控制器。

3.5.2中小企業(yè)尋求差異化與細(xì)分謀求成長(zhǎng)

我國(guó)智能控制器行業(yè)的市場(chǎng)集中度較低，參與競(jìng)爭(zhēng)的智能控制器制造商數(shù)量較多且研發(fā)、生產(chǎn)能力參差不齊，即便是龍頭公司，雖然業(yè)務(wù)范圍涉及廣泛，但也尚未具有完全壟斷的能力和特征。這主要是由兩大原因造成的：

1）智能控制器下游應(yīng)用廣泛，部分龍頭企業(yè)在某一特定的下游細(xì)分市場(chǎng)占有較高的市場(chǎng)占有率，但就整體智能控制器行業(yè)來(lái)說(shuō)，卻僅占有很小的市場(chǎng)份額。

2）智能控制器作為非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，下游客戶(hù)個(gè)性化需求差異較大，同一家企業(yè)難以滿(mǎn)足下游不同廠商多樣化的產(chǎn)品需求。

對(duì)于中小智能控制器企業(yè)來(lái)說(shuō)，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的紅海市場(chǎng)，我們認(rèn)為尋找一些被忽視的細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)，在這些細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)開(kāi)拓打造出富有創(chuàng)新性、有針對(duì)性的智能控制器，方能在紅海中存活。

以智科股份為例，搶先切入了熱泵智能控制器領(lǐng)域，將熱泵控制系列產(chǎn)品做到了國(guó)內(nèi)領(lǐng)導(dǎo)品牌，目前達(dá)到了細(xì)分領(lǐng)域銷(xiāo)量No.1，華南地區(qū)市場(chǎng)占有率70%。再如西盈科技，在傳統(tǒng)的家電智能控制器領(lǐng)域，主要以出口為主，規(guī)避了國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)；另外，公司進(jìn)入了眾多其他智能控制器廠商忽略的水處理控制領(lǐng)域，在此之中擁有了自己的細(xì)分市場(chǎng)與優(yōu)勢(shì)。

4、開(kāi)啟智能控制器未來(lái)的鑰匙——價(jià)值量+云與大數(shù)據(jù)

4.1智能控制器功能與性能技術(shù)升級(jí)：“價(jià)值量”的持續(xù)提升

隨著科技進(jìn)步與人們對(duì)生活品質(zhì)的需求提高，智能控制器也正從手動(dòng)化、機(jī)械化正走向電子智能化時(shí)代過(guò)度。而控制技術(shù)與功能模塊拓展升級(jí)，會(huì)不斷提升智能控制器的“價(jià)值量”。目前智能控制器正以每1~2年的時(shí)間更新?lián)Q代，隨著終端客戶(hù)對(duì)人性化便捷化操作的需求日益增加，是否具有預(yù)約、定時(shí)與防干燒等多項(xiàng)功能已經(jīng)成為消費(fèi)者考慮是否購(gòu)買(mǎi)一款智能產(chǎn)品的重要參考指標(biāo)。而越來(lái)越多技術(shù)含量更高的產(chǎn)品滲透率在逐漸增加，智能掃地機(jī)器人、帶有遠(yuǎn)程Wifi功能的一些家用家居電子設(shè)備等也正在被千家萬(wàn)戶(hù)所接受。

另外，新能源汽車(chē)、互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)在近兩年也在大力增長(zhǎng)。跟傳統(tǒng)汽車(chē)相比，新能源以及互聯(lián)網(wǎng)汽車(chē)更加偏向互聯(lián)網(wǎng)和智能化，其所帶來(lái)的優(yōu)秀操作體驗(yàn)也是傳統(tǒng)汽車(chē)不能及的，汽車(chē)電子中的智能控制器也在不斷提升性能與可便度，尤其在對(duì)汽車(chē)動(dòng)力、舒適度、安全性以及能耗等多方面進(jìn)行調(diào)整優(yōu)化，配合大數(shù)據(jù)讓汽車(chē)擁有更好的操作性和可靠性。

4.2由點(diǎn)到面，構(gòu)建包含智能交互、互聯(lián)及大數(shù)據(jù)平臺(tái)三大體系的智能生態(tài)

智能控制器作為控制端接口融合通訊模塊，具有數(shù)據(jù)集成的優(yōu)勢(shì)?；诖?，再通過(guò)獨(dú)立或者輔助第三方的模式設(shè)計(jì)平臺(tái)，布局云與大數(shù)據(jù)體系，為人類(lèi)服務(wù)。各個(gè)單品智能控制器正由點(diǎn)及面拓展到整個(gè)系統(tǒng)的聯(lián)網(wǎng)和智能化，這些都指向未來(lái)智能生態(tài)的建立。目前市面上的已出現(xiàn)了一系列智能家居系統(tǒng)，但并未形成統(tǒng)一的局面?，F(xiàn)階段主要有三大勢(shì)力：

1）來(lái)自如海爾、美的、三星等傳統(tǒng)家電廠商憑借自身豐富產(chǎn)品以及較高的產(chǎn)品滲透率切入搭建的家居平臺(tái)。

2）來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)公司如Google、Apple、騰訊、阿里以及小米等在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代憑借手機(jī)系統(tǒng)已經(jīng)建立了較完善生態(tài)的廠商。

3）來(lái)自智能控制器廠商如和而泰、拓邦股份等憑借自身底層控制入口優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而搭建云平臺(tái)的方式。

對(duì)于智能家居平臺(tái)的打造，考慮到技術(shù)種類(lèi)、企業(yè)背景、市場(chǎng)關(guān)注面等諸多因素，以及智能家居多功能系統(tǒng)的本質(zhì)屬性，市場(chǎng)形勢(shì)與參與企業(yè)類(lèi)別標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一并且錯(cuò)綜復(fù)雜。我們認(rèn)為，后續(xù)要么會(huì)出現(xiàn)少數(shù)巨頭將平臺(tái)統(tǒng)一壟斷化，要么各大廠商采取兼容并包的平臺(tái)定位使得打破接入標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一的智能家居發(fā)展瓶頸，從而平息智能家居平臺(tái)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。

我們認(rèn)為智能控制器在智能家居中的應(yīng)用只是智能生態(tài)中的小型家庭圈應(yīng)用，而后續(xù)未來(lái)的發(fā)展，將實(shí)現(xiàn)交互化并拓展至更寬的智能生態(tài)化的場(chǎng)面。

在此種環(huán)境下，智能控制器廠商的發(fā)展會(huì)有兩大特性：

1）成為系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)諸多結(jié)點(diǎn)中的一個(gè)點(diǎn)（可實(shí)現(xiàn)互通互聯(lián)、人機(jī)交互與人工智能），不斷拓展后端的服務(wù)價(jià)值，構(gòu)建服務(wù)為核心硬件為基礎(chǔ)的商業(yè)模式，從而構(gòu)建自己的智能硬件產(chǎn)品。

2）在控制硬件的基礎(chǔ)之上，繼續(xù)打造更為廣闊的互通互聯(lián)大平臺(tái)，提供開(kāi)環(huán)生態(tài)大數(shù)據(jù)等方面的服務(wù)，融合合作伙伴，做到硬件+通訊+平臺(tái)+后端大數(shù)據(jù)服務(wù)四位一體的全方位的流程，實(shí)現(xiàn)新的質(zhì)變。

5、建議

目前，單純的智能控制器市場(chǎng)已屬紅海競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，截止2017年8月24日，我國(guó)新三板掛牌公司中涉及智能控制器的企業(yè)共有17家。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，其中有14家新三板智能控制器掛牌公司主要集中分布在長(zhǎng)三角和珠三角地區(qū)。為剔除某些智能控制器年內(nèi)可能存在周期性問(wèn)題，我們分別提取了2016年年末各大智能控制器廠商的盈利指標(biāo)數(shù)據(jù)如下：

綜合分析整體行業(yè)以及未來(lái)趨勢(shì)的發(fā)展情況，我們認(rèn)為未來(lái)有潛力的企業(yè)應(yīng)當(dāng)有以下某類(lèi)特點(diǎn)：

（1）率先打入智能控制器領(lǐng)域的企業(yè)，并在該行業(yè)已具有相當(dāng)規(guī)模效應(yīng)，長(zhǎng)期的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)積累，已具有穩(wěn)定良好的客戶(hù)資源，且基本實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化生產(chǎn)，具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。（強(qiáng)者恒強(qiáng)）

（2）先發(fā)優(yōu)勢(shì)錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)入細(xì)分領(lǐng)域并擁有較大技術(shù)壁壘，在自身的領(lǐng)域內(nèi)占據(jù)很大優(yōu)勢(shì)，在整個(gè)環(huán)節(jié)中占據(jù)較大份額的企業(yè)。（差異化市場(chǎng)與創(chuàng)新）

（3）緊隨物聯(lián)趨勢(shì)，積極布局“智能控制器、硬件、云端與大數(shù)據(jù)”的企業(yè)。物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代來(lái)臨，智能控制器會(huì)成為萬(wàn)物互聯(lián)的連接器，結(jié)合硬件終端用戶(hù)操作和行為習(xí)慣產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，與云端互傳分析，更為交互化、人性化。（與時(shí)俱進(jìn)）

基于以上標(biāo)準(zhǔn)，我們?cè)偬蕹隣I(yíng)收規(guī)模較小、盈利情況較差以及主營(yíng)業(yè)務(wù)為并非智能控制器的企業(yè)后，建議關(guān)注以下三家新三板企業(yè)：

（1）90年代家電智能控制器先行者——瑞德智能；

（2）熱泵領(lǐng)域智能控制器——智科股份；

（3）水處理領(lǐng)域智能控制器——西盈科技

5.1瑞德智能:新三板家電智能控制器的龍頭

廣東瑞德智能科技股份有限公司，1997年2月創(chuàng)建于佛山市順德區(qū)。公司專(zhuān)業(yè)從事電子智能控制器產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)與生產(chǎn)，聚焦于家電控制器、設(shè)備控制器、家居智能控制器、高效照明產(chǎn)品、新能源產(chǎn)品等方面，是國(guó)內(nèi)最早從事家用電器控制器研發(fā)、制造和銷(xiāo)售的企業(yè)之一。

1）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)先行者，規(guī)模效應(yīng)大，產(chǎn)品種類(lèi)全

公司作為上世紀(jì)90年代即進(jìn)入電子智能控制器行業(yè)的先驅(qū)企業(yè)之一，現(xiàn)階段逐步確立了自己在智能控制器行業(yè)的地位，已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)規(guī)模最大、最具影響力的企業(yè)之一。公司率先參與制定了《智能家居自動(dòng)控制設(shè)備通用技術(shù)要求》，《白色家電智能控制網(wǎng)絡(luò)標(biāo)準(zhǔn)-應(yīng)用與服務(wù)規(guī)范》等，深入行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的起草有助于公司在智能家居領(lǐng)域占據(jù)一定先機(jī)。公司從早期的小家電電子智能控制器起步，現(xiàn)在已基本涵蓋下游絕大部分家電市場(chǎng)，家電家居智能控制器種類(lèi)齊全（包括廚房電器控制器、生活電器控制器、環(huán)境電器控制器與智能電源控制器等等）。公司擁有74條各類(lèi)產(chǎn)品生線(xiàn)和4個(gè)產(chǎn)品性能測(cè)試實(shí)驗(yàn)室，總廠房面積約11萬(wàn)平方米，企業(yè)產(chǎn)能規(guī)模超過(guò)10億元，且基本實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化生產(chǎn)，具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

2）產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)質(zhì)+客戶(hù)資源范圍廣，拓展新型跨界整機(jī)產(chǎn)品

公司終端下游客戶(hù)廣泛，并與各大知名企業(yè)建立了深入的合作，這些企業(yè)包括IBC、美的、蘇泊爾、格力、艾美特等。此外，公司的產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)質(zhì)，幾乎年年都能獲得客戶(hù)的最佳供應(yīng)商、最佳質(zhì)量等獎(jiǎng)項(xiàng)。如2015年與4月公司被廣東省家電商會(huì)評(píng)為“2014年度廣東廚衛(wèi)電器配件優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商”，2016年5月先后榮獲廣東省家電商會(huì)和慧聰家電網(wǎng)聯(lián)合評(píng)選的"2016-2016中國(guó)家電配件十大領(lǐng)航企業(yè)”稱(chēng)號(hào)，蘇泊爾的“最佳品質(zhì)獎(jiǎng)”。此外，公司的電磁爐整機(jī)產(chǎn)品已經(jīng)成功打入美國(guó)市場(chǎng)，與美國(guó)Hearthware公司建立了深入的合作伙伴關(guān)系，拓寬了公司的銷(xiāo)售半徑，增強(qiáng)了銷(xiāo)售彈性。2016年公司通過(guò)產(chǎn)品線(xiàn)拓展和技術(shù)升級(jí)，抓住了很多機(jī)會(huì)點(diǎn)，相繼開(kāi)發(fā)出跨界整機(jī)產(chǎn)品：H飯煲、養(yǎng)生壺、凈水器、凹形電磁爐以及跨界產(chǎn)品智能馬桶和平衡車(chē)等。這為后續(xù)新客戶(hù)的引進(jìn)、客戶(hù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和分散客戶(hù)集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)打下良好的基礎(chǔ)。

3）注重“研發(fā)”與“物聯(lián)網(wǎng)”齊行，打造智能家居的“神經(jīng)中樞”

公司自成立以來(lái)，一直非常重視技術(shù)研發(fā)。截止2016年末，公司擁有的專(zhuān)利數(shù)量共223件，其中發(fā)明專(zhuān)利14件。此外，公司為了推進(jìn)智能家居產(chǎn)品的實(shí)現(xiàn)，掌握了433MHz、Wifi、藍(lán)牙等多種通訊協(xié)議下的互聯(lián)互通技術(shù)。

此外，在“物聯(lián)網(wǎng)”推進(jìn)方面，公司目前已建成高度智能化的企業(yè)展廳，展示面積600余平方米，涵蓋智能家電、智能照明、智能遮陽(yáng)、智能安防、智能娛樂(lè)五大系統(tǒng)，廣泛使用Wifi、Bluetooth、ZigBee、RF、RFID等物聯(lián)網(wǎng)通訊技術(shù)，通過(guò)操控場(chǎng)景化的APP，實(shí)現(xiàn)對(duì)家居系統(tǒng)的集中控制、遠(yuǎn)程控制、聯(lián)動(dòng)協(xié)同控制，技術(shù)水平在國(guó)內(nèi)同行業(yè)中位居前列。

2017年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31862.02萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)49.38%；歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為744.46萬(wàn)元，同比上升77.34%，主要是報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)、毛利率有所提升致。相信隨著物聯(lián)網(wǎng)與智能產(chǎn)品的帶動(dòng)，公司將打破此前規(guī)模限制，利潤(rùn)會(huì)啟動(dòng)新一輪業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

5.2智科股份:細(xì)分領(lǐng)域熱泵智能控制器的優(yōu)秀代表

廣東智科電子股份有限公司成立于2002年，地處數(shù)字信息產(chǎn)業(yè)化的城市——廣東佛山。是一家集智能控制器、變頻控制器、LED電源等節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品研發(fā)、制造、銷(xiāo)售及服務(wù)于一體的高新技術(shù)專(zhuān)業(yè)廠家。

1）熱泵智能控制器領(lǐng)先廠商，市占率國(guó)內(nèi)第一

公司研發(fā)生產(chǎn)的智能控制器已在國(guó)內(nèi)一線(xiàn)熱泵品牌廠商如華天成、芬尼、太陽(yáng)雨、紐恩泰、菲亞蘭德、德能等的熱泵采暖設(shè)備產(chǎn)品中廣泛長(zhǎng)期使用，相互形成了長(zhǎng)期的戰(zhàn)略合作關(guān)系。產(chǎn)品的技術(shù)性能可靠，控制器能夠在1s內(nèi)自動(dòng)調(diào)整熱泵機(jī)組在最佳工況下運(yùn)行，保證90%的時(shí)間在最佳運(yùn)行狀態(tài)，并且使熱泵機(jī)組故障診斷響應(yīng)時(shí)間在2秒內(nèi)，診斷成功率可以達(dá)到95%以上。目前，公司的熱泵智能控制器產(chǎn)品在行業(yè)銷(xiāo)量排名第一，華南市場(chǎng)的占有率達(dá)到70%，全國(guó)市場(chǎng)占有率約50%。

2）緊抓熱泵智能控制器研發(fā)，達(dá)到毛利高位

公司擁有50多人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，占公司員工總數(shù)的20%。公司每年將6%以上的收入投入到研發(fā)活動(dòng)，專(zhuān)注于智能控制器，特別是熱泵控制器、工業(yè)控制等的設(shè)計(jì)研發(fā)。作為形成業(yè)務(wù)關(guān)鍵資源的環(huán)節(jié)，研發(fā)能力是公司發(fā)展壯大的重要因素，在2017年上半年，公司獲得了7項(xiàng)計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)及8項(xiàng)實(shí)用新型專(zhuān)利。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，公司現(xiàn)已形成包括對(duì)熱泵機(jī)組相關(guān)參數(shù)高速及高精度的采集及數(shù)字化處理、熱泵機(jī)組監(jiān)控的數(shù)字化及智能化、對(duì)熱泵機(jī)組故障迅速、準(zhǔn)確、可靠診斷及保護(hù)技術(shù)在內(nèi)的核心技術(shù)，對(duì)其他廠商形成了較大壁壘。由于技術(shù)壁壘較高，因而公司熱泵控制器的毛利率高于同行業(yè)其他智能控制器平均水平20%，高達(dá)35%左右。

3）縱向拓展其他領(lǐng)域，打造多元化智科

公司在已有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行橫向及縱向的延伸，深入研究開(kāi)關(guān)電源、烘干機(jī)、空調(diào)、桑拿機(jī)、洗地機(jī)、醫(yī)用消毒器、車(chē)載電動(dòng)腳踏板等控制器領(lǐng)域的應(yīng)用。公司貫在智能開(kāi)關(guān)電源領(lǐng)域，研究和生產(chǎn)出的新一代LED防水恒流恒壓電源，具有高效率、高功率因數(shù)、高可靠性等特點(diǎn)。公司縱向拓展的智能開(kāi)關(guān)電源領(lǐng)域在2017年上半年收入124.22萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的0.04%。

2017年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3113.82萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)36.31%；歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為320.40萬(wàn)元，同比上升149.28%。隨著2016年國(guó)家進(jìn)一步提倡節(jié)能減排——推進(jìn)煤改清潔能源，我們認(rèn)為公司將打破此前規(guī)模限制，營(yíng)業(yè)收入與利潤(rùn)會(huì)在未來(lái)啟動(dòng)新一輪業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

5.3西盈科技:智能家電、水處理與汽車(chē)的智能專(zhuān)家

浙江西盈科技股份有限公司成立于2000年，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售一體化的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)汽車(chē)、環(huán)保和智能家居中的各類(lèi)智能控制器，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷(xiāo)世界各地。

1）家電智能控制器以出口為主，有效規(guī)避?chē)?guó)內(nèi)激烈競(jìng)爭(zhēng)

公司在家電智能控制器領(lǐng)域得到了吉林大學(xué)、美國(guó)TI公司的技術(shù)支持，與海信空調(diào)公司共同組建了聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，目前已經(jīng)可以開(kāi)發(fā)成熟的家電控制產(chǎn)品，可以為公司帶來(lái)充分的利潤(rùn)和現(xiàn)金流。公司目前的家電智能控制器主要客戶(hù)有日本日立、杭州奧普AUPU與意大利OLIMPIA等。其中日立為生活電器制造領(lǐng)域的國(guó)際知名大型綜合廠商，奧普為浴霸、集成吊頂?shù)燃揖赢a(chǎn)品的知名廠商。其中以上兩大客戶(hù)多年來(lái)與公司形成業(yè)務(wù)合作，出口業(yè)務(wù)約占60%以上，有效避免了國(guó)內(nèi)直接的紅海競(jìng)爭(zhēng)。

2）智能環(huán)保水處理控制器家用工業(yè)兩不誤，助增業(yè)務(wù)大力增長(zhǎng)

公司在水處理控制器有兩大產(chǎn)品:工業(yè)水處理智能閥門(mén)控制器，家庭水凈化處理器閥門(mén)控制器。這兩大類(lèi)控制器是水處理裝置中必不可少的控制元件，專(zhuān)業(yè)技術(shù)壁壘較高。目前國(guó)內(nèi)的水處理系統(tǒng)控制閥多采用國(guó)外進(jìn)口產(chǎn)品，不僅制約了水處理閥門(mén)行業(yè)的良性發(fā)展而且價(jià)格昂貴。公司的水處理智能控制器在一定程度上對(duì)國(guó)外進(jìn)口造成了一定的替代作用。2017年上半年，公司的水處理設(shè)備智能控制器營(yíng)業(yè)收入相比去年增長(zhǎng)了622.2萬(wàn)元。

3）開(kāi)拓電動(dòng)汽車(chē)電機(jī)控制領(lǐng)域，搶先進(jìn)入汽車(chē)電子

公司的電動(dòng)汽車(chē)電機(jī)控制器產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)以汽車(chē)行業(yè)泰斗、中國(guó)工程院郭孔輝院士和吉林大學(xué)龔依民教授領(lǐng)銜、旗下有多名博士、碩士組成，經(jīng)過(guò)十多年的努力，并與國(guó)內(nèi)電動(dòng)汽車(chē)著名企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略合作，現(xiàn)已研發(fā)出從低速到高速電動(dòng)汽車(chē)控制器系列產(chǎn)品，其性能指標(biāo)已達(dá)到業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平。公司采用在汽車(chē)業(yè)普遍采用的“V”字形開(kāi)發(fā)流程，使用MATLAB仿真手段和代碼生成工具，大大加快了開(kāi)發(fā)進(jìn)度和代碼的可靠性，通過(guò)長(zhǎng)期的技術(shù)開(kāi)發(fā)，以及多年來(lái)與一汽集團(tuán)技術(shù)中心和眾多整車(chē)廠的合作，對(duì)于在電動(dòng)汽車(chē)中常用的永磁同步電機(jī)、異步電機(jī)的各種算法，積累了非常豐富的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于電機(jī)控制在電動(dòng)汽車(chē)中的特殊控制算法，亦擁有眾多的自主技術(shù)。因電動(dòng)汽車(chē)電機(jī)智能控制器技術(shù)含量較高，公司的智能控制器毛利率高達(dá)33%左右。2016年公司實(shí)施研發(fā)的3KW純電動(dòng)汽車(chē)電機(jī)汽車(chē)控制器已經(jīng)研發(fā)完成。公司的純電動(dòng)汽車(chē)控制器已經(jīng)開(kāi)始批量銷(xiāo)售。2017年上半年，公司汽車(chē)電機(jī)控制器及配件相比去年195.82萬(wàn)元，增長(zhǎng)了415.4萬(wàn)元。

2017年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5,896.25萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)66.33%；歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為665.78萬(wàn)元，同比上升33.81%。隨著公司三大業(yè)務(wù)的發(fā)展不斷壯大，我們認(rèn)為公司將打破此前規(guī)模限制，營(yíng)業(yè)收入與利潤(rùn)會(huì)在未來(lái)啟動(dòng)新一輪業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。