公司擬將全資子公司“張家港臨江重工封頭制造有限公司”更名為“張化機（蘇州）重裝有限公司”并增加注冊資本至5 億元。

　　公司擬設(shè)立“張家港澄楊產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司”作為公司張家港澄楊生產(chǎn)基地的運營主體。

　　投資要點：

　　增資入股廣西能美好，拓展西南區(qū)域輸配電市場。廣西能美好主要業(yè)務(wù)為廣西當(dāng)?shù)氐碾娋W(wǎng)主網(wǎng)、農(nóng)網(wǎng)、配網(wǎng)工程項目，能美好業(yè)務(wù)輻射全廣西具備電力行業(yè)（送電工程、變電工程）專業(yè)乙級、建筑行業(yè)（建筑工程）丙級，工程咨詢專業(yè)丙級資質(zhì)。能美好承接項目累計逾百個，在廣西積累了大量客戶資源，并利用現(xiàn)有優(yōu)質(zhì)資源開發(fā)境外市場。根據(jù)業(yè)績承諾，17-18 年凈利潤將分別不低于2000、3000 萬元。公司控股子公司中機電力為國內(nèi)電力EPC領(lǐng)域民營龍頭，此次通過收購廣西能美好開拓區(qū)域輸配電，借助其渠道進入西南電網(wǎng)市場。

　　擬將全資子公司更名為“張化機（蘇州）重裝有限公司”，推動公司“集團化管控、板塊化經(jīng)營”體制改革工作。公司計劃將全資子公司張化機注冊資本從3177 萬增加至5 億元，并更名后。張化機將承擔(dān)公司裝備制造板塊的運營工作，未來公司裝備制造的相關(guān)生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)、債權(quán)債務(wù)及人員劃轉(zhuǎn)入張化機。劃轉(zhuǎn)完成后，公司裝備制造業(yè)務(wù)的生產(chǎn)經(jīng)營工作將全部由該全資子公司負責(zé)。該舉措有助于理順上市公司的管理架構(gòu)，推進“集團化管控、板塊化經(jīng)營”體制改革，適應(yīng)當(dāng)前電力EPC、煤化工EPC 等多板塊經(jīng)營的現(xiàn)狀。

　　擬設(shè)立張家港澄楊產(chǎn)業(yè)管理平臺，提升專業(yè)化管理水平。公司當(dāng)前制造能力正向臨江基地轉(zhuǎn)移，并全面完成張家港澄楊基地與臨江基地的合并，實現(xiàn)資源配置的優(yōu)化整合。目前公司海工事業(yè)部依托臨江基地長江深水舾裝碼頭、十萬噸船塢和大型自動化機械加工能力，開展海工裝備生產(chǎn)制造。公司擬設(shè)立全資子公司張家港澄楊產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司，管理運營現(xiàn)有的澄楊生產(chǎn)基地,成為其運營主體，以盤活資源，提高公司專業(yè)化管理水平。

　　盈利預(yù)測與估值：暫不考慮公司增發(fā)，我們維持預(yù)計17~19 年歸母凈利潤分別為4.03、5.5和6.71 億元，EPS 分別為0.55、0.75 和0.91 元/股，對應(yīng)PE 估值分別19、14 和12 倍。中機電力并表后公司電力業(yè)務(wù)極具成長空間，本次收購廣西能美好將進一步開拓電力市場，公司傳統(tǒng)裝備制造業(yè)務(wù)具備向上彈性，隨著機制進一步理順業(yè)績有望持續(xù)向好，公司在核電、軍工、海工等高端裝備領(lǐng)域的布局將帶來新的利潤增長點。維持“買入”評級。