事件:

2016年5月14日,公司發(fā)布公告,控股股東科銳北方公司于2016年5月13日通過大宗交易系統(tǒng)合計減持公司股份1,090萬股,占公司總股本的4.9936%,減持均價12.58元/股。交易對手方為諾安資管科銳1號專項資產(chǎn)管理計劃(公司高管、部分員工)和中信建投基金-華夏權(quán)益類4號資產(chǎn)管理計劃。

觀點:

1、大股東減持、高管及部分員工增持過億元,成本12.58元/股

16年5月13日,控股股東減持公司總股本的4.9936%,交易對手方為諾安資管科銳1號專項資產(chǎn)管理計劃和中信建投基金-華夏權(quán)益類4號資產(chǎn)管理計劃。

其中,總經(jīng)理申威先生,董事、副總經(jīng)理安志鋼先生,董事、董事會秘書郭文亮先生,副總經(jīng)理朱明先生,副總經(jīng)理王建先生,財務總監(jiān)李金明先生,監(jiān)事苗麗萍女士共七人,通過諾安資管科銳1號專項資產(chǎn)管理計劃,合計增持公司股份5,864,087股,占公司總股本的2.6865%;其余部分員工通過諾安資管科銳1號專項資產(chǎn)管理計劃,增持2,085,913股,占總股本的0.9556%。

高管及員工合計共買入公司股份7,950,000股,占公司總股本的3.6421%,成本12.58元/股,總金額10001.1萬元。

高管及部分員工增持金額過億,代表管理層看好公司未來發(fā)展。

2、持續(xù)布局電力服務領(lǐng)域

公司積極推進電力服務領(lǐng)域的外延。2016年4月,公司收購了杭州平旦科技有限公司51%股權(quán),杭州平旦公司可為能源管控和新能源利用提供技術(shù)支撐平臺和全面解決方案,公司的軟件平臺和具備的功能是北京科銳建設“智慧能源管控和服務”平臺的有效基礎。公司前期還收購了以電力施工、設備安裝、電力服務為主的鄭州開新電工有限公司60%的股權(quán),收購及增資北京科銳博潤電力電子有限公司66.33%的股權(quán),收購鄭州同源電力設計有限公司51%股權(quán)。具備了工程設計、施工、設備生產(chǎn)、設備安裝、電力服務全流程的業(yè)務能力。

公司還成立多家能源服務公司,未來有望借助電力市場改革契機,依托政策支持和自身電力設備技術(shù)和經(jīng)驗優(yōu)勢,更好地開拓新的用電、售電市場,構(gòu)建在配售電業(yè)務上的產(chǎn)業(yè)布局,培育新的利潤增長點。

3、配網(wǎng)建設成為穩(wěn)增長的重要手段,公司配網(wǎng)彈性居行業(yè)前列

能源局發(fā)布《配電網(wǎng)建設改造行動計劃(2015~2020年)》,明確2015年全國配電網(wǎng)投資不低于3000億元,2016-2020年配網(wǎng)總投資不低于1.7億,維持高位。過去幾年,國網(wǎng)每年完成2批配網(wǎng)設備的集中招標,而2015年完成4批配網(wǎng)集中招標;南方電網(wǎng)也積極加大配網(wǎng)投資改造。

公司產(chǎn)品專注于配電設備,產(chǎn)品線比較齊全,環(huán)網(wǎng)柜、非晶變壓器行業(yè)領(lǐng)先,配網(wǎng)彈性在上市公司中處于行業(yè)前列。

2015年,公司新簽合同19.28億元,同比增長22.57%,為2016年業(yè)績實現(xiàn)打下了較好基礎。

4、盈利預測與評級大股東減持、高管及部分員工增持過億元;積極推進電力服務領(lǐng)域的外延;

配網(wǎng)彈性行業(yè)領(lǐng)先、受益配網(wǎng)建設。預計公司2016-2018年EPS分別為0.28元、0.39元、0.50元,對應估值分別為53倍、38倍、29倍。公司積極布局電力服務領(lǐng)域,行業(yè)處在起步階段,與傳統(tǒng)電力設備業(yè)務相比,成長性更大,維持“增持”評級。

5、風險提示傳統(tǒng)業(yè)務開拓低于預期,電力服務業(yè)務開拓低于預期。